光伏上市公司遭遇两个“没想到”

“之前就预计今年会是‘调整年’,但没想到来得这么猛!”针对刚发布的光伏新政,某光伏制造业上市公司高管表示,预计下半年行业需求会出现断崖下跌,但即将到来的残酷洗牌会推动集中度的提高,优化产业结构。

另一个“没想到”的是A股市场强烈的恐慌情绪。6月4日即光伏新政后第一个交易日,A股光伏板块全线重挫,其中5家公司股票跌停;6月5日,2017年利润占据光伏上市公司前三甲的隆基股份(601012)、通威股份(600438)、阳光电源(300274)再度跌停。

“市场可能对盈利能力的下降有所担心,但反应过于悲观。”上述高管向证券时报·e公司记者表示,虽然有悲观者认为“光伏新政对行业是毁灭式打击”,但对于一些多元化、有竞争力、海外布局的大企业来说实际短期影响有限,长期看更有利于企业抢占市场,加速进入光伏“平价上网”时代。

短期面临困难但可承受

被视为“行业急刹”的光伏新政中明确:2018年在国家下文前各地不得安排需国家补贴的普通电站;对分布式光伏进行规模管理,2018年安排10GW;此外,“自发自用、余电上网”分布式光伏全电量补贴降低至0.32元/度等。市场由此陷入恐慌。

6月5日,多位光伏上市公司高管接受了证券时报·e公司记者采访,通威股份、隆基股份、林洋能源、正泰电器等多家光伏上市公司通过投资者互动平台、电话交流会等形式解读了新政对公司经营的影响。

业内人士向证券时报记者表示,首先,新政将带来装机需求下滑和下游的观望态度,下半年国内市场将大幅缩水,为了保证现金流,下半年光伏制造企业有可能会“清库存甩货”,光伏组件价格短期可能向下波动,制造环节的毛利率较大下滑。

但对于龙头来说,仍然有相当的利润空间。目前成本全行业最低的通威股份,预计硅料价格将在10万/吨~11万/吨(含税),加速落后产能的出清;未来即使价格下降到8.5万元/吨,通威硅料依然会有约45%的毛利率。阳光电源方面也预计,逆变器价格可能下滑,但去年该公司光伏逆变器毛利率是38.74%。

组件价格的下调,对于光伏电站系统业务来说意味着成本降低和利润增加,同时,客户也倾向于选择更有实力的企业来设计运营。易事特就表示,目前光伏重点投入到自发自用分布式光伏和户用光伏,组件价格降低对分布式和户用是利好。

另一方面,新政也将进一步推动国内光伏企业“出海”。据海关数据显示,2018年第一季度光伏组件出口增长30%,美国、日本的市场需求较稳定,欧洲在恢复增长,印度、中东等新兴市场增长较快。

“国内光伏市场下半年的需求会不及预期,但海外业务发展迅猛,全球的光伏装机量整体下降不会特别大。”阳光电源表示,目前公司业务涉及风电变流器、光伏电站系统集成、储能系统和新能源汽车驱动系统等,加上考虑逆变器海外销售增幅迅猛,可以减弱单一市场波动带来的影响。

连续遭遇两个跌停,隆基股份表现得相当淡定。隆基旗下乐叶光伏总裁李文学对证券时报记者表示,“光伏新政短期对每个企业都会有影响,长期来看对隆基股份的负面影响不大。”

长期仍是“领跑者”

密集发布的券商研报中,申万宏源等机构表示,“光伏发电将在行业阵痛中完成平价上网的最后一步”,预计本次国内装机规模缩减后,产能将进一步过剩,替代过程会加速开展;本次新政之后,优秀的龙头企业将凭借技术和成本优势逆势向上,抢占制高点,行业集中度将进一步提升。

实际上,在此前招标的国家“光伏领跑者”项目中,阳光电源等企业此前就报出格尔木0.31元/kWh、达拉特0.34元/kWh的价格,最低中标价低于火电。不过,考虑“领跑者”项目全部采用高效组件和最先进技术叠加,且免征土地使用税等税费,建设成本还是远低于常规电站。

从目前形势看,国家应该会继续支持领导者基地和光伏扶贫项目的建设,普通地面电站规模会被压缩。但新政中提到的“分布式光伏领域的10GW规模限制”,并未明确表示分布式光伏项目是否包含了户用光伏。

这让众多已经备案准备施工、正在建设途中的众多户用光伏屋顶工程处境尴尬。另一方面,国内大多数光伏制造巨头近年来在发力户用光伏。数据显示,整个2017年全国新增户用光伏装机约50万户,规模超过2GW,增速达250%。

多位业内人士向证券时报·e公司记者表示,以前光伏行业的政策变动往往只攸关业内企业性命,但在光伏发电大获推广的今天,影响已波及社会诸多方面。有业内观点认为,目前光伏企业应该会通过协会、商会、政府等各渠道向上反映,希望国家政策稳步推进,既能减轻补贴缺口压力,又能促进行业健康发展。