每日复盘:外围干扰致股指回撤,A股估值修复之路未变

核心观点:外围市场动荡对A股产生联动作用,A股的估值修复之路未变

今日市况:主要股指全线下挫,未有红盘板块报收 今日沪深股指及创业板指大幅低开后一路震荡走低,主要股指全线下挫,沪指收于2716.51点,跌幅3.72%;创业板收于1353.67点,跌幅4.09%。两市成交约2889亿,较前一交易日放量约257亿。

盘面上,申万一级行业均以绿盘报收,其中跌幅较小的板块有采掘、农林牧渔,跌幅靠前的板块有休闲服务、食品饮料、电子、房地产、通信、非银金融,权重股是引领今日下跌的主要力量。主题投资方面,受益于石油价格上涨,能源板块逆势上行,燃气板块午后拉升,贵州燃气涨停;稀土板块延续强势,广晟有色盘中一度涨超7%;航运股造好,中远海能一度涨停。受十一黄金周票房遇冷等多重因素影响,影视板块表现疲弱;科技股全线低迷,芯片、国产软件等板块集体走低。

热点跟踪:央行宣布年内第四次降准,更多稳增长政策将陆续落地 10月7日,央行宣布决定自2018年10月15日起下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便利,据央行有关负责人表示,降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元MLF,这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。此次降准为央行年内的第四次降准,对于稳定市场预期起到积极作用。在中美经济周期背离的情况下中美的货币政策必将有所分化,未来货币政策还会进一步放松,加大MLF投放和降准都是必备选项,更多稳增长政策将陆续落地。

市场前瞻:外围市场动荡对A股产生联动作用,A股的估值修复之路未变 隔夜美股三大股指均以绿盘报收,欧洲主要股指也均以绿盘报收。流动性方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,今日不开展公开市场操作,当日无逆回购到期。 十一长假期间外围市场动荡,海外主要市场股指普跌,对于A股产生了联动作用,尽管昨日央行宣布降准利好对于外围市场大跌的影响产生一定对冲,但从今日市场表现来看效果并不显著,A股未能摆脱外围市场大幅动荡带来的影响。另外从基本面来看,9月制造业PMI为50.8%,较前值回落0.5个百分点,PMI数据回落显示制造业景气下降,经济存在一定下行压力,也对市场情绪产生了一定压制。今日两市红盘不足200家,而且盘中股指并未出现有效反弹,重要股指纷纷最低点区域收盘彰显了市场做多信心的退潮与谨慎。 股指明日存在继续惯性下杀的趋势,但我们认为空间有限。从技术面来看,此次下跌可看作是沪指突破60日均线后的回撤,沪指在30日均线位置存在一定支撑,若市场走势较强在此处存在反弹可能。若市场走势较弱,不排除进一步向下寻找支撑到2650点区域,该点也是今年1月份与6月份高点连线所形成的下行趋势线位置,近期突破后可考验回踩支撑力度。创业板指今日基本跌穿了多条趋势线的支撑,距离前低仅差8个点,明日将考验前低位置破与不破,支撑位是否会发起反弹的走势。

总体看,A股今日下跌幅度已然消化了外围股市假期间的下挫影响,后续继续杀跌的动力则更多是悲观预期所致,短期外围干扰因素我们认为在可控范围内。央行适时的降准展现了较好的政策面呵护市场意图,对实体经济的激活政策将有望陆续出台,市场信心在十一之前重新树立,资金面在中长期持续改善,汇率走势也在稳定范围中。外围市场持续涨幅较大后存在调整空间,而A股市场连续下行后估值具备较好吸引力,后续摆脱外围市场走势干扰,其估值修复之路未变。

风险提示:政策效果不达预期,消费数据低于预期。