我们的投资主线可以分为传统和新材料两条主线,传统行业中我们推荐部分煤化工细分行业及部分高污染细分子行业,新材料中推荐锂电材料、胶粘剂、LED应用等。基于行业整体现状,我们维持基础化工行业“中性”评级。
传统:关注煤化工细分及高污染细分子行业
我们认为受益于油价、气价中枢上移,同类煤制产品价格有望维持高位,煤化工企业盈利能力将得到提升。同时,环保督查规范程度提升、尺度把控加强,并不代表会有所松懈,退城入园有序推进将进一步优化行业供给结构,对部分落后产能及高污染行业拟新增产能带来较大制约,从而有效控制行业供给,延长景气周期。因此,我们建议关注煤化工细分子行业龙头及高污染行业中的染料、橡胶助剂、农药、高倍甜味剂等子行业。重点推荐公司为阳煤化工、华鲁恒升、皖维高新。
新材料:寻找业绩确定性细分行业
随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推,国内的精细化工及新材料领域发展迅速。我们可以对业绩确定性较强行业进行布局,胶粘剂、LED应用、锂电材料等行业都具有较好的业绩确定性和发展空间。重点推荐公司为回天新材、利亚德、格林美。
风险提示
原油价格出现大幅波动;下游需求不振:化工企业重大安全事故及环保事故;政策出现变动;系统性风险。
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