新能源行业周报-电解钴价格持稳回升,赣锋锂业供货特斯拉

行情回顾

上周上证综指上涨0.89%,,深证成指上涨0.02%,中小板指上涨0.16%,创业板指下跌0.67%,沪深300指数上涨0.42%,锂电池指数下跌1.11%,新能源汽车指数下跌0.16%。锂电池行业细分板块方面,上游锂矿板块下跌1.08%,锂电材料板块上涨0.20%,锂电池生产板块下跌0.68%,锂电生产设备与控制系统板块下跌3.39%。

市场价格

上周锂电池主要材料价格保持基本稳定。电解钴价格继续维持高位,处于68万元到70万元每吨区间。由于上游钴价格的高位,三元材料,钴酸锂等价格也维持相对高位。

行业动态

《大连市鼓励电动汽车充电基础设施发展专项资金管理办法》的通知印发,提出了对专用、公用充电基础设施建设给予相关财政补贴的政策; 《动力电池回收利用行业报告(2018)发布》,该报告预计2018年后新能源汽车动力蓄电池将进入规模化退役阶段,预计到2020年累计退役动力电池将超过23万吨(21GWh),市场规模将达65亿; 中汽协发布3月份汽车销量数据,数据显示第一季度新能源汽车产销分别完成15万辆和14.3万辆,同比分别增长156.9%和154.3%。

投资建议

基于新能源汽车市场需求的持续增长以及上游原材料的价格水平,首次给予行业“增持”评级。推荐关注上游钴相关的标的。同时,动力电池的平均使用寿命大约在3-6年,2018年我国第一批爆发式增长的动力电池即将进入更新换代阶段,建议关注废旧电池回收利用的相关标的,如格林美。

新能源车产销量不及预期,原材料价格剧烈波动,行业政策执行不达预期等。

上周(0917-0921)上证综指上涨4.32%,深证成指上涨3.64%,中小板指上涨3.90%,创业板指上涨3.26%,沪深300指数上涨5.19%,锂电池指数上涨2.42%,新能源汽车指数上涨1.66%,光伏指数上涨1.03%,风力发电指数上涨3.27%。

价格追踪

上周锂电池材料市场价格涨跌不一。碳酸锂价格略有下跌,电池级碳酸锂均价在81,500元/吨左右。氢氧化锂维持在130,000元/吨的价位。磷酸铁锂市场价格持稳。整体行情有所好转,需求量整体平稳。钴产品价格有所反弹,其中电解钴48.8万元/吨左右,较上周上涨2000元/吨。三元锂材料(523)均价维持在19.2万元/吨附近,811价格维持在23万元/吨。电解液价格继续上调。

行业动态

赣锋锂业与特斯拉签订供货大单; 吉利布局动力电池; 智利对铜锂矿山征收采矿税; 浙江省地方光伏补贴:户用0.42元/kWh、工商业0.2元/kWh。

投资建议

今年6月补贴过渡期结束之前的一波抢装之后动力电池市场需求放缓,但8月份开始下游需求有所复苏。原材料价格方面虽依旧在下探,但下探幅度已有所收窄,整体的行情已有所好转,出货量普遍稳中有升。看好9、10月份旺季市场进一步回暖。从企业来看,行业竞争加剧、补贴退坡导致行业整体毛利率下行。企业应收账款累计、回款周期延长的问题越发突出。但相对来说上游的回款周期要好于下游,市场占有率较高的龙头企业回款能力要好于一般企业。细分板块来看,上游锂钴资源板块整体业绩增速及回款周期要远好于下游电芯板块,中游材料板块业绩分化明显。建议关注上游锂、钴资源板块;中游关注各材料龙头企业,如高镍三元龙头当升科技,进入LG供应链的相关标的,以及全产业链布局的格林美;下游动力电池板块建议关注市占率高,回款能力较好的龙头公司。维持行业“增持”评级。

风险提示 新能源车产销量不及预期,原材料价格波动,行业政策调整。