投资策略研究:煤炭板块进入估值修复阶段

市场表现:

上周(9.17-9.21)中信煤炭指数上涨4.85%,与沪深300涨幅大致相当。个股方面,涨幅靠前的是开滦股份、兖州煤业、陕西煤业等。由于煤价仍较为强势,市场此前对经济下行的担忧可能过于悲观,煤炭板块有望跟随大盘出现估值修复行情。

行业及公司新闻

1、 上周全国煤炭价格上涨0.3%。据商务部监测,上周(9月17日至23日)全国煤炭价格上涨0.3%,其中无烟煤、炼焦煤、动力煤价格分别为每吨866元、751元、600元,分别上涨0.5%、0.3%和0.3%。

2、 唐山发布限产方案。《唐山秋冬差别化限产方案》正式发布,计划自2018年10月1日-2019年3月31日限产,焦化方按结焦时间延长测算,限产幅度30%~50%,同时符合A类标准企业可以不限产。除唐山外,目前属于汾渭平原的临汾也已明确提出差异化限产,并自9月1日已执行,限产力度30%~70%。

3、 动力煤价格稳中有升。9月21日秦港5500大卡动力煤平仓价报629元/吨,较上周上涨1元/吨,9月19日环渤海动力煤指数报价569元/吨,较上周持平。港口煤价高位震荡,煤价以稳中向上为主。9月底大秦线将进入维期近1个月的秋季检修,将影响港口煤炭调入量。

风险提示:经济下行超预期