医药冷链物流行业:医药冷链洗牌期,第三方物流动了谁的蛋糕?

投资策略

行业策略:近年来药品质量导致的安全事件频发,倒逼医药冷链物流行业加速整顿洗牌。第三方物流企业借机布局医药冷链市场,有望加速发展。通过与具备医药、零售药店等终端网络和分销体系的医药流通企业建立战略联盟,发挥其物流服务优势,是在行业加速洗牌的背景下第三方物流打开市场的有效方式。

推荐组合:重点推荐顺丰控股(国内快递行业领军者+医药冷链第三方物流先行者)、京东(电商巨头+仓储配送及客户资源优势)。

行业观点

我国医药冷链市场远未成熟,但拐点将至。中国药品冷链的覆盖能力仅为10%左右,药品的质量问题中有近20%与冷链物流相关。山东疫苗案等安全事件频发,倒逼行业加速整顿洗牌。2018年5月,《医药产品冷链物流温控设施设备验证性能确认技术规范》国家标准正式实施。整个标准涵盖冷库、运输、冷藏车、运输车等四方面的运输标准,以及可操作层面的执行依据,政策监管力度空前,显示出国家规范药品流通行业的决心和力度,将进一步倒逼行业加速整顿洗牌。

行业洗牌期,第三方物流企业加速布局。2016年医药行业的物流中,社会物流的占比不到20%,而日本和欧美国家的这一比例在50%左右。占据我国80%以上的中小型药品批发企业由于技术落后、设施设备不足或没有疫苗冷链配送资质被迫退出疫苗经营市场或寻求与第三方物流企业的合作。对第三方物流而言,通过与具备医药、零售药店等终端网络和分销体系的医药流通企业建立战略联盟,发挥其物流服务优势,是在行业加速洗牌的背景下打开市场的有效方式。

顺丰网络布局完备,打开医药流通市场是现阶段重心;京东试水医疗器械领域,客户资源获取能力是其优势。医药冷链行业市场规模不大,但进入壁垒高,客户粘性强,对快递需求的价值体现也会更加明显,是顺丰攻克B端客户、打开医药物流市场的战略之举。从顺丰目前的布局来看,在医药行业不仅仅想做第三方物流,而是想打造一条以自身为核心节点的供应链,并为上下游提供行业综合解决方案。顺丰善于攫取“蛋糕上最厚的奶油”,通过在运输的准确性和时效性、营业网点、物流跟踪等方面的既有优势,解决行业痛点,并获得综合定价权。顺丰定位物流综合供应商的路径将沿着“快递主业引流→新业务起量→全供应链业务量提升→量价齐升,得到整体定价权”的路径发展。

风险提示

开拓市场难度高于预期、政策导向发生变动、成本大幅上涨。