中国8月份CPI涨幅由7月份的2.1%反弹至2.3%,主要因为高温多雨天气以及猪瘟疫情导致食品价格回升,以及油价、旅游以及房租上涨带动非食品价格反弹
由于去年同期基数较高,8月份PPI涨幅由7月份的4.6%回落至4.1%
展望未来,我们预计鲜果、鲜菜、房租等因素不构成CPI通胀上行的明显动力。随着山东洪灾等影响减弱,9月鲜果、鲜菜价格升势有所缓和。由于房地产调控政策趋严,全国范围内不存在房租大幅上涨的可能。然而,猪瘟疫情以及中东局势的进程或成为未来CPI上升的动力。猪瘟疫情若加速扩散或令猪肉价格大幅攀升,而美国对伊朗制裁或导致油价大幅上升
整体来说,有见于中国经济增速放缓,总需求趋于回落,年内CPI通胀压力有限,PPI因高基数效应下行趋势明确。当前以及未来的通胀预期为货币政策维持中性偏松态势支持经济增长提供了有利条件
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