信达证券证券行业卓越推

本周行业观点证券行业观点:多家券商公布股东增持公告多家券商公布股东增持公告。今年以来券商股股价持续低迷,为维护股价稳定,今年已有 6家券商发布了股东增持公告,增持规模最大的是太平洋证券,最多将增持7.4亿元,紧随其后的是西部证券,按当前市值计算将超过5亿元。华泰、国元、东吴和山西证券等也将增持。与此有一定呼应的是,A 股市近期略有回暖迹象,截至 9月 21日当周,A 股股票日均交易额为 2,704.42亿元,环比上升12.84%;基金日均交易额为405.75亿元,环比下降4.30%;日均股基交易额合计为 3,110.16亿元,环比上升10.26%。根据中国证券登记结算有限责任公司最新数据,两市周度新增投资者数量 24.08万户,环比增长 2.1%。 截止到上周末,投资者数量达 14,325.97万户。

估值处于历史底部,精选龙头券商和特色券商。由于缺乏强劲的业绩新增长点带来盈利水平显著提升、严监管限制行业估值水平上升空间,券商股估值中枢持续下移。当前板块PB(LF)约为1.2倍,龙头券商PB(LF)为0.9-1.4倍,PE(2018E)在15倍左右,估值水平仍在低位。CDR、场外期权和沪伦通等差异化创新政策,A 股纳入MSCI,牌照放开导致的市场化竞争加剧等都将加强龙头券商的竞争优势,长期看行业集中度将继续上升,建议持续关注行业龙头及部分特色券商。

本期【卓越推】暂不推荐。