固收周报:国企去杠杆可以用ABS

国企去杠杆可以用ABS。9月13日中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》旨在加强国有企业资产负债约束,降低国有企业杠杆率。在加强国有企业资产负债约束的配套措施方面,意见提出积极支持国有企业按照真实出售、破产隔离原则,依法合规开展以企业应收账款、租赁债权等财产权利和基础设施、商业物业等不动产财产或财产权益为基础资产的资产证券化业务。推动国有企业开展债务清理,减少无效占用,加快资金周转。在风险可控前提下,鼓励国有企业利用债券市场提高直接融资比重,优化企业债务结构。 本周银行间信贷资产证券化市场回顾:本周银行间市场共有3期信贷资产支持证券发行,分别为广汽汇理汽车金融有限公司发起的汇通2018年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券、中国建设银行股份有限公司发起的建元2018年第十四期个人住房抵押贷款资产支持证券和东莞银行股份有限公司发起的粤鑫2018年第一期信贷资产支持证券。

本周银行间资产支持票据发行回顾:本周银行间市场有1期资产支持票据公开发行,为远洋控股集团(中国)有限公司发起的远洋控股集团(中国)有限公司2018年度第一期定向资产支持票据。 本周交易所资产证券化市场回顾:据上交所和深交所公告,本周共有期资产支持证券在交易所挂牌,其中7期在上交所,8期在深交所。此次挂牌转让的产品中有7期以应收账款为基础资产、2期以保理融资债权基础资产、2期以基础设施收费为基础资产、1期以租赁租金为基础资产、1期以应收账款为基础资产、1期以商业房地产抵押贷款为基础资产、1期以小额贷款为基础资产。

下周银行间市场发行计划:下周银行间市场共有10期资产证券化产品公开发行,包括3期个人住房抵押贷款资产支持证券、3期不良贷款资产支持证券、1期个人消费贷款资产支持证券、1期个人汽车抵押贷款资产支持证券、1期企业贷款资产支持证券、1期信用卡贷款资产支持证券,发行总规模为564.78亿元。 本周资产支持证券成交统计:本周银行间资产支持证券成交金额显著回升,共成交7,798万份,总成交金额为77.13亿元;本周上交所无资产支持证券成交;本周深交所资产支持证券共成交533万份,成交总额为亿元,较上周相比小幅回升。

风险提示:1)ABS融资政策超预期收紧;2)信用风险事件多发,ABS融资受阻、发行利差大幅上行。