医药行业周观点:《关于完善国家基本药物制度的意见》出台,关注一致性评价结合基药目录调整带来的新格局

【周投资观点】

本周生物医药指数上涨2.83%,板块表现差于沪深300的5.19%的涨幅;子板块中,表现最好的医疗服务涨幅为5.99%,最弱势的医药商业上涨1.24%。截止9月21日,医药指数市盈率为28.08X,环比上周上涨0.58个单位,低于历史均值13.94个单位;沪深300指数市盈率为11.57,医药指数的估值溢价率为142.7%,环比下跌2.4%,低于历史均值50.5个百分点。

本周观点:重点推荐消费升级属性的我武生物、长春高新和OTC行业

医药上市公司收入增长20.68%,归母净利润增长19.49%,行业增长显著。目前医药行业处于低估值、高增长时期,医药牛市的基础均没有变化,中报业绩期将有力的驱动医药指数走出独立行情,建议超配医药。行业逻辑:1)业绩基本面向上;2)政策引导行业升级;3)医药创新和科技进步打开长期发展空间。因此我们依然坚定对医药“去芜存菁,慢牛行情”的判断。目前医药指数估值28.08倍,显著低于历史平均水平,我们判断2018年中报期及其之后的一段时间,业绩将再次成为推动医药行情的核心动力。因此,本周重点推荐中报季业绩高增长的、符合消费升级逻辑的长春高新、我武生物以及OTC板块的推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。

带量采购关注度提升,我们认为,中短期看,通过一致性评价厂家,且进口产品占比高的品种有望通过进口替代实现放量,建议关注华东医药等,长期看,仿制药降价压力大,公司向创新药转型大势所趋,建议关注恒瑞医药等。

风险提示:药品、器械招标降价风险,宏观经济风险。