2018年9月医药行业投资策略:中报行业增长分化加剧,聚焦创新和消费主线

对于通过一致性评价的产品,国家层面将选择北京、上海、天津等11个城市作为试点实行带量采购,按照这11个试点地区所有公立医院各机构年度药品总用量的60%~70%估算采购总量;江西等多省提出同一个产品有大于3家以上通过一致性评价,没通过的停止销售。我们认为:通过一致性评价品种有利于实现进口替代及供给侧改革;但带量采购后降价为大概率,重点推荐0到1的通过一致性评价的产品。对于1类肿瘤创新药,非2017年国家重点谈判的39个产品,年内降价很可能落地,但由于外资原研药更贵,对国内仿制药影响较小。我们认为:从中报化药制剂业绩看,行业分化更加显著;行业龙头效应明显,近期龙头白马调整较多,投资价值凸显。选股思路如下:

创新药引领医药行业未来,重点推荐恒瑞医药(600276)、科伦药业(002422) 、泰格医药(300347)、药明康德(603259)等;

高端制药业享受一致性评价红利,重点推荐华东医药(000963)、乐普医疗(300003)等,

生长激素持续高增长,重点推荐长春高新(000661) 、安科生物(300009);

战略看多品牌中药 ,重点推荐片仔癀(600436)、广誉远(600771)等;

看好高端品牌、连锁医疗服务,重点推荐爱尔眼科(300015)、美年健康(002044)等;

有条件看多疫苗,重点推荐智飞生物(300122)等;

药房领域,重点推荐益丰药房(603939)、老百姓(603883)等。

国内按摩器具有巨大爆发潜力,重点推荐奥佳华(002614)等。

风险提示:药品降价超预期风险;医改政策执行进度低于预期风险。