环保及公用事业行业周报:发电量增速回升,环保限产更趋合理

8月发电量增速回升,电价普遍性下调不具备基础。8月份能源生产回升,发电量达到6404.9亿千瓦时,同比增长7.3%,增速较上月增加1.6个百分点。1-8月发电量同比增长7.7%,增幅同比增加1.2个百分点。其中因台风、降雨等因素8月当月风电发电量大幅下降,同比仅增长0.6%,火电、水电分别同比增长6%和11.5%,核电及太阳能发电分别同比增长16.9%和12.2%,增幅均较上月增加。近日山东省印发《关于降低一般工商业电价及有关事项的通知》,提出进一步推进上网侧同网同价改革,省内燃煤发电机组现行电价高于燃煤标杆电价0.011元及以上的,每千瓦时降低0.011元;高于标杆电价0.011元以下的降至燃煤标杆电价。我们认为,此次山东调整燃煤机组上网电价,主要目的是解决同网不同价问题,保障电力企业公平竞争,当前煤价仍处阶段性高位,电价普遍性下调不具备基础,但我们仍提示需注意煤价若快速大幅下行有可能带来的电价下调。同时文件中还提出自备电厂企业政策性交叉补贴缴纳标准为0.1016元/千瓦时,2018年7月1日-2019年12月31日过渡期内按照0.05元/千瓦时执行,征收标准较高将影响自备电厂发电意愿,有望为统调电厂腾出发电空间。我们建议,在发电量向好,煤价及电价较为稳定的背景下,当前市场震荡中仍可考虑配置具备防御性的电力标的。

环保限产更趋合理。生态环境部在《深入推进生态环境领域“放管服”改革》中明确提到,避免环保执法与督察过程中的“一刀切”行为,近日各地相继出台的政策已显示环保限产及停产进入合理推进的轨道。《汾渭平原2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》中已无区域性停产及限产的总量化指标,而是提出实行差别化错峰生产,“一厂一策”制定错峰方案。唐山市近日印发的《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见(征求意见稿)》中也提到科学制定差别化的停限产措施,以钢铁为例,全部完成超低排放的钢铁企业在秋冬季期间不予错峰生产,烧结(球团)、自备燃气电厂完成超低排放改造的在秋冬季期间错峰30%左右,仅烧结(球团)完成超低排放改造的在秋冬季期间错峰50%左右,所有工序未完成超低排放改造的在秋冬季期间错峰70%左右,烧结(球团)工序全部停产。

维持公用环保行业“推荐”评级。

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