汽车和汽车零部件行业点评:8月销量继续改善,插电车型强势增长

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乘联会发布8月新能源汽车厂家销量数据。8月,全国新能源狭义乘用车批发销售8.4万辆,同比增长60%,环比增长19%。其中,纯电车型销量同比增长38%,环比增长23%;插电车型销量同比增长147%,环比增长12%。纯电A00级车销量同比下降20%,环比增长28%;纯电A0级车销量同比增长340%;纯电A级车销量同比增长105%。2018年1-8月,全国累计销售新能源乘用车50.7万辆,同比增长100%。

评论

8月销量环比增长19%,扭转6、7月下滑趋势,年底购置需求、补贴退坡预期有望刺激产销量提升:受到补贴政策调整、产品结构调整等因素影响,6月、7月新能源乘用车销量虽然继续保持同比高增长,但环比分别下降22%和1%。在厂家逐步适应正式期补贴政策,且产品过渡基本完成的背景下,8月销量扭转前两个月销量环比下降趋势,实现环比增长19%。过去几年,受到次年补贴政策退坡预期、年底消费者购车需求增加等影响,9-12月是新能源汽车传统的热销时期。2016年、2017年9-12月合计销量占全年销量的45%和54%。近期举办的成都车展上,多款重磅车型上市或计划上市,进一步丰富了消费者选择。我们预计未来几个月,随着购车需求逐步提升,以及市场对2019年补贴加速退坡的预期加大,都将促进新能源汽车单月销量明显提升,销量将继续保持同比高增速,环比增速有望逐步提升。

纯电车型结构逐渐稳固,A00、A0、A级销量占比分别为38%、20%和40%,插电车型同比增长147%,下半年插混需求将进一步释放:8月纯电新能源乘用车市场销量结构与7月基本一致,A00级、A0级、A级车销量占比分别为38%、20%和40%。其中纯电A00级车环比增长28%,显示出市场对低价代步小车的需求仍然较强,市场份额基本稳定。纯电A级车本月销量较7月明显改善,环比增长28%,显示市场上产品完成过渡后,需求迅速提升。插电车型销量继续保持高增长,增幅高达147%,其中插电B级车同比增速高达516%,环比增长41%,插电C级车环比增速也达到34%,中高端市场需求继续保持较高增速,占比进一步提升。我们认为,由于用车习惯和方式更接近传统燃油车,以及过渡期期间插电车型单车补贴小于正式期补贴,导致部分消费者将购车计划推迟至下半年。预计未来数月插电车型销量增速将继续保持较高水平。总体来看,纯电、插电车型齐头并进趋势不变。

比亚迪月销2万,唐月销超过5千,宝马5系插电环比增长36%,合资新品陆续投放挑战现有市场格局:从车厂看,本月比亚迪销量约为2万辆,同比增长77%左右,并与其他厂商销量进一步拉开差距。本月比亚迪旗下车型销售情况基本良好,其中比亚迪唐表现尤为突出,月销量达到5043辆,同比增长457%,环比增长42%,市场份额高达19%,显示出全新一代唐已经被市场普遍认可。成都车展上,比亚迪新一代宋实现了全面升级,内外饰与新一代唐风格接近,有望成为品牌的又一销量驱动引擎。另外,合资品牌华晨宝马销量继续快速增长,插混版宝马5系和X1环比增长36%和14%,显示出高端市场需求强劲。成都车展上,华晨宝马对插混版5系和X1进行改款增配,提升其性价比。同时,其他合资品牌布局逐步加速,且以插混车型为主。插混版起亚K5也正式上市,售价下探至20万元内,对自主品牌形成了较大挑战。合资品牌拥有较为先进、成熟的插混技术,新车型在华投放将给予消费者更多选择,也将对价格区间内的自主品牌车型形成较大压力。

投资建议

目前新能源汽车整车厂正加紧产品布局,迎接传统销售旺季到来。合资品牌车型投放加速,但短期内产品丰富度仍不及市场领先的自主品牌。继续关注产品线丰富、广受市场认可的自主品牌龙头企业:比亚迪。

风险提示

宏观经济下滑影响汽车市场销量;新能源汽车补贴进一步退坡风险;新车型不被市场认可风险。