农林牧渔行业2018年第34期:上市公司生猪出栏提速,继续推荐畜禽养殖

市场拖累农业板块表现,建议关注肉禽养殖、动物保健。

本周,上证指数跌0.84%,报收2702.30点,农林牧渔板块涨1.10%,报收2239.96点。其中,畜禽养殖板块涨2.51%,种植业板块涨0.90%。

8月上市公司生猪出栏略有提速,关注养殖龙头长期配置机会。

8月上市公司出栏同比增长33.49%,增速略有提高。根据我们跟踪的上市公司的出栏量,8月温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份合计的出栏量为375.24万头,同比增长33.49%。其中,温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份的出栏量分别为198.42万头、112.60万头、45.16万头、19.06万头,同比增长26.62%、43.26%、23.76%、104.51%。从环比的量看,温氏股份8月环比增加了28.75万头,出栏节奏有所加快。今年前8个月的累计增速为36.98%,整体来看,在生猪养殖景气一般的情形下,集团出栏量仍保持了快速的增长态势,并且进入下半年后,出栏增速略有加快。

近期因受到非洲猪瘟疫情扩散的影响,生猪的跨省调运受到限制,产区的生猪预计压栏会有所加重,有可能加速行业供给的出清。根据历史经验,重大疫情有可能导致前期价格的下跌,后期则由于产能去化,价格再度进入上涨通道,猪周期的景气阶段再度开启。因而,建议投资者重视本次非洲猪瘟疫情对于行业周期的影响。目前,集团养殖尚未受到非洲猪瘟疫情的干扰,相对于中小规模的养殖者,大规模养殖集团在疫病控制方面,也更有优势,建议关注养殖龙头企业的长期配置机会。

另一方面,非洲猪瘟疫情或推动鸡肉、水产等的替代性消费,我们假设对猪肉供给产生5%~10%的冲击,即,猪肉供应量减少200~500万吨,这部分供应减少必然由其他肉类填补。今年以来,白羽肉鸡处在景气周期中,毛鸡、鸡苗价格持续上涨,鸡肉价格也处在高位震荡,预计供给收缩将对价格有所支撑。建议关注圣农发展(002299)等。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害