医药生物行业周报:等待医药龙头白马的估值切换机会

行情回顾:大盘持续弱市下,医药板块相对抗跌 上周,医药生物指数下跌0.46%,跑赢沪深300 指数1.25 pp,跑输创业板综指0.27 pp,排9/28,在大盘持续弱市下表现相对抗跌。涨幅较好个股多为流通市值小的超跌个股;跌幅较大的多是由于个股性原因。

上市公司研发进度跟踪:百济神州的PD-1 单抗、正大天晴的安罗替尼胶囊、华东医药的西格列汀二甲双胍片生产申请新进承办;人福医药的注射用瑞马唑仑已完成3 期临床。本期无新品规通过一致性评价。

行业观点:等待医药龙头白马的估值切换机会 社保缴费改革或推动医保筹资扩容,长期看或可缓解医保基金支出压力。中报进一步验证行业集中度加速提升逻辑,当前仍是优选业绩成长确定性高的龙头。结合行业分化趋势和三季报业绩披露期临近,建议优选子行业龙头个股,重点布局明年业绩确定性较高的公司,等待估值切换机会,当前位置建议布局:益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、恒瑞医药、国药一致、康弘药业、云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗。

长期建议紧握“创新+升级”主线:①消费升级驱动量价齐升,推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀;②药店受益加速整合和处方外流, 推荐益丰药房、大参林、国药一致;③创新药/重磅仿制有望催生新重磅产品,推荐恒瑞医药、康弘药业;④创新高端器械开启进口替代景气周期, 推荐安图生物、乐普医疗;⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善, 推荐乐普医疗、信立泰、京新药业;⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点,推荐上海医药、润达医疗。

风险提示:医保控费加剧;药品招标降价;创新药短期估值过高风险。