新能源行业:欧洲对华光伏双反措施终止

行业动态:

欧洲对中国太阳能板的反倾销和反补贴措施在在9月3日午夜正式到期后终止。

硅料价格稳定,硅片、电池片、组件价格继续下降

正极材料、电解液价格稳定,湿法隔膜价格下降

板块表现:

上周上证综指下跌0.15%,沪深300上涨0.28%,各行业涨跌幅中电气设备下跌0.77%,跌幅大于大盘。子板块中,电网自动化、充电桩、中压设备表现较好。

主要观点:

半年报披露结束,从盈利能力来看,电网自动化、低压设备、电机电控三个板块的ROE较去年同期有所提升,其他板块均有不同程度的下降,其中动力电池下降最为明显;从成长能力来看,除了高压设备,其他板块营收均有不同程度的增长,净利润增长明显的板块有电机电控、电网自动化、中低压设备。整体来看,电力设备板块的业绩表现要优于新能源板块。

上周,欧洲终止了对中国太阳能板的反倾销和反补贴措施。据统计,去年欧洲新增光伏装机量在8GW,近年来也保持平稳的增长速度。531政策后,我们预计今年国内光伏新增装机预计在33-44GW,较2017年会下滑22%-38%,欧洲双反的终止对我国光伏出口有一定的提振作用,有望带动行业短期内的景气度回升;与此同时,能源局放开了对无需补贴光伏项目的审批权,提出“鼓励各地根据各自实际出台政策支持光伏产业发展,根据接网消纳条件和相关要求自行安排各类不需要国家补贴的光伏发电项目”,近期已有光伏领跑者项目实现平价上网,在领跑者计划带动下光伏加速平价上网,长期来看光伏有望摆脱补贴束缚实现快速增长。

我们保持对风电行业的推荐评级。从中报业绩来看,一方面出现两极分化,另一方面电站运营业绩改善更为明显。我们认为,2017年,装机需求基本见底,景气周期以及来临。产业链中最核心的价值环节即风机、塔筒及一些建筑安装,风机方面市占率第一,盈利能力第一,业绩弹性也较大的金风科技,从半年报来看,公司在行业运营和建设转暖的背景下实现风机和风电运营利润的快速增长,我们继续看好其未来业绩;塔筒方面,看好技术优势突出,订单饱满的天顺风能。

根据以往新能源汽车的产销情况来看9月开始进入旺季,中游电池厂商的产能利用情况在下半年也逐渐改善,我们认为强者恒强,三元电池主流厂商率先获益,推荐宁德时代、亿纬锂能。