钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢材价格小幅回调,社会库存略有上升。

1、 钢价小幅回调。截至8 月31 日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4754 元/吨、4505 元/吨、4418 元/吨、5324 元/吨、6086 元/吨、4426 元/吨、4810 元/吨,相比前一周分别变化-1.65%、-1.89%、-0.79%、-0.26%、0.00%、-0.76%、-0.41%。由于钢价高位运行,下游终端需求接受度偏低,叠加钢厂库存增加明显,钢材价格短期承压。

2、 钢材社会库存环比略有回升。据中钢协统计,2018 年8 月,全国20 个城市5 大类品种钢材社会库存合计环比略有回升。8 月钢材库存总量942 万吨,环比增加16 万吨,上升1.7%;其中钢材市场库存总量860 万吨,环比增加17 万吨, 上升2.1%;港口库存82 万吨,环比减少2 万吨,下降2.2%。由于当前钢价持续高位运行,且后市市场情绪乐观,钢贸商囤货意愿较强,推动社会库存回升。

3、 “双百行动”启动,行业集中度有望提升。近日,国务院国有企业改革领导小组办公室公布“双百企业”名单,共有404 家企业入选,其中钢铁行业16 家。国务院国企改革领导小组办公室主任、国资委主任肖亚庆在“双百行动”动员部署视频会宣布:国企改革“双百行动”已经正式启动。从入围“双百行动”的钢铁企业情况来看,其大多资产规模较大,且盈利能力仍有上行空间。“双百行动”以国有企业的多元化持股和混合所有制改革为重心,有望加速钢铁行业的并购重组进程,提高我国钢铁行业的产业集中度。

4、 钢铁行业去产能成效显著。发改委数据显示,2018 年1-7 月,我国共压减粗钢产能2470 万吨,完成全年任务3000 万吨的80%以上。去产能推动钢铁行业产能利用率明显提升,供求关系显著改善,企业效率持续向好。2018 年上半年, 钢铁行业规模以上企业利润率增长93.4%。

5、 风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。

本期【卓越推】南钢股份(600282)。