光大证券水泥行业数据周报

1、量价方面,2018年1-7月我国水泥行业产量11.9亿吨,同比下降0.3%,单7月水泥行业产量1.96亿吨,同比增长1.6%。累计增速较2017年同期回落0.5个百分点,环比1-6月上升0.3个百分点。1-7月水泥累计产量增速同比小幅下降且降幅持续收窄。7月受到持续高温雨水天气影响市场仍处于淡季,水泥单月产量环比继续下滑,但同比有所回升。

2、1-7月我国城镇固定资产投资35.6万亿元,同比增长5.5%,增速持续回落。房地产投资累计完成6.6万亿元,同比增长10.2%;细分项目中,销售指标较好,带动购置、新开工面积增速持续反弹,施工环比改善,但竣工指标延续负增长态势。基础设施建设投资(不含电力)同比增长5.7%,增速持续下滑且降幅较大;细分项均出现大幅回落:铁路运输业增速-8.7%降幅收窄,道路运输业增速10.5%,水利管理业增速-0.7%首次负增长,公共设施管理业增速4.3%。

3、国外形势严峻复杂,国内结构调整扎实推进,经济运行保持总体平稳。今年以来,我国基建投资和房地产投资增速一降一升,两者作用下使得我国固定资产投资增速虽有回落但总体保持稳定。分解基建投资和房地产投资分项数据,基建分项数据全部持续回落,房地产部分分项目连续三个月出现反弹;虽短期无忧,但若持续亦恐失稳。我们认为,下半年房地产投资增速缓慢稳定回落,基建投资增速触及低点后会企稳反弹,综合作用保证我国固定资产投资增速的整体稳定。