信用债周报:净融资额持续增加,等级利差整体下降

本周(8.20-8.24) 一级市场发行总额1,980.10 亿元,总偿还量1,122.15 亿元,净融资额约857.95 亿元。新债发行量环比增加,偿还量有所上升, 净融资额有所上升。

分品种来看,发行量与上周相比本周短融和中票有不同幅度增加,企业债和公司债有不同幅度下降。从偿还规模来看,本周短融和企业债有不同幅度增加,中票和公司债有不同幅度的下降,从净融资额来看,短融和中票有不同幅度上升,公司债和企业债下降。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率上升。从实际发行的加权平均利率来看,本周短融和公司债的发行利率出现不同程度上升,中票和企业债的发行利率出现不同程度下降。 二级市场方面,国债收益率有升有降,1 年期国债收益率环比下降4.57BP,10 年期国债收益率3.6278%。

各类信用债收益率有升有降。中短期票据1 年期收益率AA 较上周下降13.6BP,其余下降8.6BP,3 年期AA 下降4.66BP,AA-下降3.66BP, 其余上升0.34BP,5 年期AA-上升1.28BP,其余上升6.28BP。企业债3 年期AA 下降4.66BP,AA-下降3.66BP,其余上升0.34BP,5 年期AA- 级上升1.28BP,其余上升6.28BP,7 年期AA-级上升6.36BP,其余上升10.36BP。城投债3 年期AA 上升7.34BP,AA-下降0.66BP,其余上升0.34BP,5 年期AAA 和AA 上升9.87BP,其余上升6.87BP,7 年期收益率AAA 和AA-上升10.36BP,其余上升8.36BP。

中短期品种信用利差1 年期AA 收窄9.03BP,其余收窄4.03BP,3 年期AA 收窄5.69BP,AA-收窄4.69BP,其余收窄0.69BP,5 年期AA-收窄0.87BP,其余扩大4.13BP。企业债3 年期AA 收窄5.69BP,AA-收窄4.69BP,其余收缩0.69BP,5 年期AA-收缩0.87BP,其余扩大4.13BP。7 年期AA-扩大6.62BP,其余扩大10.62BP。城投债3 年期AA 扩大6.31BP,AA-收窄1.69BP,其余扩大4.31BP,5 年期AAA 和AA 扩大7.72BP,其余扩大4.72BP,7 年期AAA 和AA-扩大10.62BP,其余扩大8.62BP。

中短融品种与AAA相比等级利差1 年期AA+和AA-不变,AA下降5BP, 3 年期AA+不变,AA 下降5BP,AA-下降4BP,5 年期AA+、AA 不变, AA-下降5BP。企业债3 年期AA+不变,AA 下降5BP,AA-下降4BP, 5 年期AA+、AA 不变,AA-下降5BP,7 年期AA+、AA 不变,AA-下降4BP。城投债3 年期AA+不变,AA 上升2BP,AA 下降6BP,5 年期AA+下降3BP,AA 不变,7 年期AA+和AA 下降2BP,AA-不变。