宏观金融早报:美加或本周就NAFTA达成协议,英国脱欧谈判出现突破

宏观结论

央行重启逆周期因子,人民币汇率暂时企稳。近期通胀预期有所升温,但“高通胀”目前看并不具备形成条件,经济可能继续放缓。目前中美贸易谈判缺乏进展。当前利率维持震荡概率较大。股票保持谨慎。商品关注套利机会。

交易策略

股票:

1.风险偏好方面,贸易战升级压制风险偏好,但中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期。

2.供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。

3.企业盈利来看7月规模以上工业企业利润增速下滑,预计下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观。

总体看,近期供给端对盘面压力较弱,中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期,操作上建议单边多单谨慎持有,对冲暂观望。

债券:

1.周二国开行1,3,5年期增发债招标结果偏暖,中标收益率均低于预期和中债估值。

2.央行国库现金定存招标利率上行10个bp,资金面上有所收敛。

综合来看,国开行增发债中标利率低于预期,招标结果偏暖,但国库现金定存招标利率上行,期债单边暂观望。

黄金:

1.美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。

2.美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。

3.国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。

建议黄金短期持有试空仓位,等待中长期趋势明朗。

宏观摘要

国际方面:

1.加拿大总理称美加或本周就NAFTA达成协议,特朗普表示乐观

2.脱欧谈判现突破,欧盟准备脱欧后与英国建立前所未有的紧密关系,但不能削弱单一市场

3.阿根廷总统称,向IMF提出加快拨发贷款,比索暴跌

国内方面:

4.个税法实施条例有望年底前出台,确保与修订后的个税法同步实施

5.深圳稳租金大招:限价租赁房“一年一调”,年租金涨幅不超5%

6.中行:将为外贸企业提供千亿美元授信支持

7.农行:上半年不良集中爆发在制造业,房地产行业不良率上升明显

今日提示

20:30 美国8月25日当周首次申请失业救济人数(万人)

20:30 美国7月个人消费支出(PCE)环比

20:30 美国7月个人收入环比。