2018年7月宏观经济金融数据点评之六:基建放缓带动投资探底

今年1-7月份,投资同比增长5.5%,增速比1-6月份低0.5个百分点,比去年同期低2.8个百分点,为1991年以来最低。主要关注点如下:

第一,基建投资增长放缓带动整体投资探底。年初以来,受PPP项目库清理、融资渠道收紧等因素影响,基建投资增速逐月回落,这一态势延续到了7月份。1-7月份基建投资同比增长5.7%,增速比1-6月份低1.6个百分点,比去年同期低15.2个百分点,为2002年以来最低。基建投资与整体投资增速进一步收敛,1-7月份二者之差缩小至0.2个百分点,比去年同期收窄12.4个百分点。公共设施管理业和道路运输业在基建投资中占比最大,增速分别比1-6月份低1.5和0.4个百分点。

第二,制造业和民间投资回暖孕育经济增长动能。1-7月份制造业投资同比增长7.3%,增速比1-6月份、去年同期高0.5和2.5个百分点,比整体投资高1.8个百分点,连续四个月回升;民间投资同比增长8.8%,增速比1-6月份、去年同期高0.4和1.9个百分点,比整体投资高3.3个百分点。制造业中,通用设备、专用设备制造业增速分别比1-6月份回升2.4和1.9个百分点,医药制造业、有色金属加工业、化学制品业降幅明显收窄。制造业和民间投资回暖,表明经济增长内生动能有所恢复。

第三,各地区投资“冷热不均”改变区域投资格局。过去两年,西部地区投资增长均为全国最快,而东北地区则均为最慢,今年这一格局有所改变。1-7月份,东部和中部地区投资加快,同比分别增长5.8%和9.3%,分别比1-6月份高0.3和0.2个百分点;西部和东北地区投资放缓,同比分别增长2.3和3.3个百分点,分别比1-6月份低1.1和3个百分点。可见,东部地区投资增长相对平稳,略高于全国水平;地区投资增长最快,经济发展势头较好;西部地区连续三个月投资增长最慢,经济下行压力较大;东北地区投资增速虽转负为正,但增速依然较低。