海外宏观周度观察(2018年第31周):央行出手汇率维稳,中美贸易针锋相对

本周五晚美国公布7月非农就业数据。7月美国非农就业人口增加15.7万人,大幅低于预期的19.3万人。非农就业人数增加不及预期缓和了人们对通胀增长的担忧,通胀上升的速度并不足以让美联储改变加息步伐以防止经济过热。美国7月制造业PMI 显示制造业扩张速度放缓,这个可能因为受访制造商对贸易战关税的担忧。欧元区二季度GDP同比增长2.1%,不及预期2.2%;前值2.5%。环比增长0.3%,不及预期0.4%。欧元区二季度经济延续了第一季度的疲软。

美东时间8月1日,美联储货币政策委员会FOMC 会后宣布,FOMC委员投票一致同意,将联邦基金目标利率区间保持在1.75%-2%不变,符合市场预期。英国央行公布利率决议,货币政策委员会(MPC)以9-0一致同意上调利率,并暗示将进一步加息。日本央行宣布,维持基准利率与10年期国债收益率目标不变。

中国人民银行决定自2018年8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。受此消息影响,离岸人民币兑美元短线暴涨。央行此次干预利率,完全印证了我们此前的判断。我们仍维持人民币不会破7的观点不变。因为7是市场的心理底线,一旦突破,市场很可能会预期央行放弃汇率目标,从而出现人民币的恐慌性抛售,致使汇率超出掌控。在2016年的经验中,我们可以看出央行也视7为大关,是不容突破的底线。

近日,美方在此前公布对中方2000亿美元输美产品加征10%关税清单的基础上,又提出要将征税税率由10%提高到25%。对此,中方决定,将依法对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税。此举更多的是为了表明中国的态度:中国绝不屈服于美国的施压。

从中国精心区分税率的举动来看,中国是做好了贸易战升级的准备的。

本周在特朗普宣称增加税率之后,沪深指数跳水,引发了港股也随之下跌。美债较为稳定,日债收益率上行,欧债短降长升。有色及能源大多下跌,农产品涨跌互现。