钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢价继续上扬,行业集中度有望提升。

1、 钢材价格继续上扬。截至8 月24 日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4834 元/吨、4591 元/吨、4453 元/吨、5338 元/吨、6086 元/吨、4460 元/吨、4831 元/吨,相比前一周分别变化1.68%、1.57%、1.78%、1.18%、0.43%、1.48%、1.02%。随着环保持续加码,钢厂挺价意愿强烈,钢材价格继续上扬。

2、 库存继续下行,但降幅有所收窄。据中钢协统计,2018 年7 月,全国20 个城市5 大类品种钢材社会库存合计环比继续下降,但降幅有所收窄。7 月钢材库存总量929 万吨,环比减少31 万吨,下降3.3%;其中钢材市场库存总量845 万吨,环比减少35 万吨,下降3.9%;港口库存84 万吨,环比增加3 万吨,上涨4.1%。虽然环保限产对供给端造成较大冲击,但随着钢材市场进入淡季,连续降雨和高温压制下游需求,导致库存降幅趋缓。

3、 “双百行动”启动,行业集中度有望提升。近日,国务院国有企业改革领导小组办公室公布“双百企业”名单,共有404 家企业入选,其中钢铁行业16 家。国务院国企改革领导小组办公室主任、国资委主任肖亚庆在“双百行动”动员部署视频会宣布:国企改革“双百行动”已经正式启动。从入围“双百行动”的钢铁企业情况来看,其大多资产规模较大,且盈利能力仍有上行空间。“双百行动”以国有企业的多元化持股和混合所有制改革为重心,有望加速钢铁行业的并购重组进程,提高我国钢铁行业的产业集中度。

4、 钢铁行业去产能成效显著。发改委数据显示,2018 年1-7 月,我国共压减粗钢产能2470 万吨,完成全年任务3000 万吨的80%以上。去产能推动钢铁行业产能利用率明显提升,供求关系显著改善,企业效率持续向好。2018 年上半年, 钢铁行业规模以上企业利润率增长93.4%。

5、 风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。

本期【卓越推】南钢股份(600282)。