数据走高利差扩张,《报告》发布政策维稳

本周债市点评及债市策略:本周(指2018.8.6-8.12,下同)债市周一(8.6)较上周(指2018.7.30-8.5,下同)五收益率有所上行,10年期国债收益率上行0.01个BP至3.4568%,周二(8.7)10年期收益率上行3.08个BP,周三(8.8)收益率上行至3.5222%,周四(8.9)收益率上行2.54个BP,周五(8.10)10年期国债收益率上行0.49个BP。本周一级市场发行59只利率债,投标倍数较好。展望下周(指2018.8.13-8.19,下同)及后期债市: 虽然利率债短期内有走空的风险,但长期债牛格局难有改变。短期风险来自于信用收缩对经济的负面冲击减少,经济预期趋稳,短期不利于利率债而有利于信用债。但整体来看:基本面方面:内需疲软,外需受制,价格效应有走低的风险;资金方面:货币政策继续维持流动性合理充裕,对债市形成有力支撑;政策与监管方面:预计仍将维持相对趋松的态度。

本周一二级市场回顾:隔夜R利率上行0.18BP,7天R利率下行6.21BP,14天R利率下行43.84BP,1月R上行9.20BP。DR001上行0.05BP,DR007下行7.30BP,DR014下行15.09BP,DR1M上行2.80BP。SHIBOR隔夜1.8260%,较上周下行2.30BP;SHIBOR1周为2.4260%,较上周下行9.90BP;SHIBOR2周为2.4660%,较上周下行21.00BP;SHIBOR3月为2.8010%,较上周下行20.20BP。本周(8.6-8.12)一级市场发行59只利率债,实际发行总额3434.10亿元,较上周增加1302.10亿元;总偿还量948.15亿元,较上周减少655.90亿元;净融资额2485.94亿元,较上周增加1958.00亿元。

本周宏观经济跟踪:上周商品房成交面积下降。截至8月5日,周内30个大中城市商品房共成交378.83万平方米,较7月29日那一周减少了10.81万平方米。7月国内乘用车市场零售表现较差,7月第4周市场零售6.24万台,同比增速3.1%,较上一周有所增长,较去年同期增长。本周主要钢材价格上涨,Myspic综合钢价指数增加。本周较上周焦煤价格上涨,动力煤价格上涨。6大发电集团日均耗煤量较上周减少。有色金属各品种价格全部上涨。

本周通胀观察:蔬菜价格涨跌互现。截至8月10日,农业部菜篮子批发价格指数收于99.20,较上周上升0.93%;山东蔬菜批发价格指数收于100.73,较上周下降0.61%;前海农产品批发指数收于120.82,较上周上升6.89%。RJ/CRB商品价格指数下降,南华工业品价格指数上升,原油价格下降。8月9日,布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报72.07美元和66.81美元。