雷腾软件2018年半年报点评:深耕车联网服务,绿色出行持续扩张

营业收入同比减少5.61%,归母净利润同比增长4.42%。

雷腾软件2018H1实现营业收入8058.81万元(YoY-5.61%);归属于挂牌公司股东净利润2119.22万元(YoY+4.42%);摊薄EPS为0.34元,加权平均ROE为11.74%。营业收入下降主要由于公司车联网业务中技术开发、信息服务及增值数据服务的收入减少。2018H1公司软件销售收入,技术开发、信息服务以及增值数据服务,租赁及平台服务收入分别为5207.91万元,746.35万元,2096.55万元;分别占总营业收入比重64.69%,9.27%,26.04%。

毛利率有所下降,各项费用率有所改善。

公司2018H1年毛利率49.20%(-2.26pcts);归母净利率26.32%,(+2.52pcts);扣非归母净利率19.39%(-1.00pcts);管理费用率21.68%(-3.57pcts);销售费用率1.13%(-0.65pcts)。公司管理费用率的显著改善主要由于公司内部管理效率提升。

车联网业务积累深厚,持续提升服务能力 雷腾软件的主要业务包括车联网应用开发及平台服务和新能源用车平台服务。公司在车联网领域具备7年的行业经验积累,在国内最先研发商用车联网B2B服务平台,拥有完备的车联远程应用系统。2018 年公司对“车”、“联”、“网”三端进行定制化的“智+联”全面升级,提升“智能算法”的能力,将传统的通讯服务的通道定制,升级为“数据智能分析和动态优化”的通讯服务方式,“捷翼行”平台持续升级改造旨在提升车联网业务服务板块的业务能力。

绿色出行业务持续优化,实现迅速扩张

公司绿色出行业务主要包括“飞路畅GO 4.0”新能源用车服务平台。公司采用B2B, B2B2C, B2C 组合业务模式提升单车营收,2018H1新能源汽车智能出行共享平台已收集用户线路需求超过142,101条,个人注册用户108,231人,C端定制共享班车线路上海地区156条,B端合作企业超过100家。

估值分析。雷腾软件当前约3.04亿元市值,对应TTM(2017H2-2018H1)年PE为6x。

风险提示:税收政策发生变化的风险、市场竞争风险等。