汽车行业7月报:汽车销量欠佳,市场集中度持续提升

市场回顾

2018年7月,沪深两市略有回调,沪深300上涨0.19%,汽车行业下跌2.70%,在中信29个一级行业中排名第25位,跑输市场2.89个百分点,较去年同期下降0.49个百分点。从细分行业来看,7个子行业(中信三级)在2018年7月仅汽车销售及服务行业实现上涨,其余6个子行业单月呈不同程度下跌,其中客车行业以7.25%的跌幅领跌。从个股看,汽车行业(中信一级)除资产重组且主营业务已经发生重大变更的贝瑞基因仅73只个股实现正收益,斯太尔以89.54%的涨幅领涨,猛狮科技以30.98%的跌幅领跌。

行业动态

汽车:2018年7月,汽车产销分别为204.28和188.91万辆,环比分别下降10.78%和16.91%,同比分别下降0.66%和4.02%,本月产销率为92.48%,为去年2月以来新低。

乘用车:2018年7月,乘用车产销分别为172.50、159.00万辆,同比分别下降1.91%、5.27%,环比分别下降10.66%、15.16%。SUV销量下滑较为明显,C级轿车和C级MPV维持较高同比增速。

商用车:商用车产销率为94.66%;2)商用车单月产销量分别为28.10万辆和26.60万辆,同比增速分别为7.07%和3.52%,较上月分别下降7.08和19.23个百分点,环比分别下降11.11%和25.45%。中卡、重卡、中客、重客销量皆大幅下跌。

新能源汽车:2018年7月,新能源汽车实现产销9万辆和8.4万辆,同比增速分别为52.54%和50.00%,产量环比增长4.65%,销量与上月持平。

上市公司:1)上汽集团仍然稳居上市公司汽车产销量第一的位置,产销量远超其他上市公司,且增速远优于行业;2)行业集中度持续提升,上汽集团和广汽集团作为整车龙头,产销占比持续提升。

投资建议

汽车行业整体增速放缓的趋势不变,政策环境趋严,整体竞争加剧,结构性投资机会仍存,建议选股时遵循三条主线:1)产品结构不断改善、技术积累较高的大市值龙头股,建议关注:上汽集团;2)市占率稳步提升、技术壁垒较高,且有望实现海外替代的零部件供应商,建议关注:华域汽车、星宇股份。3)聚焦战略新兴产业,重点建议关注利好政策频出、渗透率不足的新能源汽车和智能汽车领域,建议自下而上寻找优质标的,建议关注:保隆科技、星源材质。

风险提示

汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;上游原材料价格大幅波动。