7月财政收支点评:宽财政影响暂未显现,未来需减税和加快支出“两条腿走路”

事件:7月份,全国一般公共预算收入17461亿元,同比增长6.1%。全国一般公共预算收入中的税收收入16081亿元,同比增长11.4%;非税收入1380亿元,同比下降31.8%。7月份,全国一般公共预算支出13944亿元,同比增长3.3%。

1、财政收入:收入整体趋势回落,减税降费影响持续。7月财政收入同比增速升至6.1%,相比6月上升2.6个百分比。增值税、消费税增速均回落,进口环节税费小幅回升,关税增速由负转正。中央财政收入1.2%。创今年增速新低,而地方增速大幅回升至11.4%。7月PMI指数较6月下降0.3,百分点,出厂价格指数下降2.8个百分点,购进价格指数下降3.4个百分点,均出现小幅回落。工业增加值同比增速与上月持平(6.0%),预计工业企业利润也不会有较大波动。

2、财政支出:从支出结构来看,各项支出增速不同程度回落,民生基建类支出增速基本平稳。从主要支出项目情况看,科学技术、节能环保、社会保障和就业支出增长增速虽回落,但在各项支出中仍保持较高增长水平。7月教育支出增长7.0%;科学技术支出增长16.1%,增速相比6月下降了9.3个百分点;文化体育与传媒支出增长5.6%;社会保障和就业支出17770亿元,增长10.2%;医疗卫生与计划生育支出增长8.9%。

3、政府性基金收支:收支增速继续回落。收入,1-7月累计,全国政府性基金预算收入36680亿元,同比增长29.2%,比1-6月下降6.8%。其中国有土地使用权出让收入31548亿元,同比增长35.1%,继续回落态势,下降7.9%。受近期新一轮地产调控政策影响,尤其政治局会议“控制房价上涨”为更加严格的调控信号加码,土地成交面积大幅回落,房地产投资市场冷清,地方土地出让收入加速下降。预计下半年地方土地出让收入增速将高位回落。

4、财政收支展望:从财政收入角度,财政在增值税等税种上的减收效应继续显现,加之7月开始部分进口商品降低关税,减税降费政策将持续影响下半年财政收入,不过上半年公共财政收入增速较快,为下半年减税提供了较好的安全垫;同时进一步通过减税政策,间接激发市场活力,提升生产力效率,应对经济下行压力。 从财政支出角度,近期召开的国务院常务会议和中央政治局经济会议,都释放出积极财政信号,财政支出增速必会加快,其主要支出空间可能在于今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度上,或将用于民生基建类支出以缓解经济下行压力。7月单月支出增速较慢,可能也是导致7-8月财政部加快专项债发行的重要原因。