经济金融热点快评2018年第33期(总第299期):PMI双双走低显示经济下行压力在增大

7月31日,国家统计局公布7月份官方制造业PMI为51.2%,非制造业PMI为54%,综合PMI为53.6%。主要关注点如下:

一、受贸易战升级、棚改收紧与天气等因素的影响,制造业和非制造业PMI双双回落。7月6日,美国对约340亿美元的中国商品加征25%的关税,同时中国做出同等力度的反击。贸易战的升级,对制造业供需两端的扩张都产生了影响,生产指数为53%,环比回落0.6个百分点,新订单指数为52%,环比回落0.9个百分点,导致7月的制造业PMI相较6月回落0.3个百分点。棚改收紧导致三四线房地产市场降温,基建投资进一步萎缩,建筑业PMI再次跌破60%,非制造业PMI也受到影响,环比下降1个百分点。7月受台风等气候因素较大,华东地区一些工矿企业停产,也一定程度拉低了制造业PMI指数。

二、汇率波动加大,进出口指数回落。7月人民币跌幅超过了2000多个基点。

调查结果显示,如此大的汇率波动对生产经营造成影响的企业比重,环比上升3.1个百分点。未来贸易战可能进一步升级,新出口订单指数和进出口指数分别为49.8%和49.6%,均位于临界点以下,说明进出口未来可能会进一步受到影响。

三、消费品制造业和服务业依然处于扩张区间,说明居民消费水平提升。消费品制造业PMI为52.4%,环比上升0.6个百分点。从行业大类景气程度来看,居民对食品、饮料、精制茶、纺织服装等消费品都有很大需求。服务业PMI为53%,虽然本月回调1个百分点,但回调原因是因为本月台风暴雨等气候因素影响,导致物流业PMI环比回落5.7个百分点,属于特殊原因,预计未来会改善。

四、下半年经济形势下行压力较大,期待政策调整带来的支撑效果。首先,6、7月制造业PMI连续呈下行趋势,7月非制造业PMI也转升为跌,说明短期内国内经济下行压力在持续增大。其次,就业状况受贸易战、去杠杆等方面的影响较小,7月就业指数为49.2%,环比上升0.2个百分点,达到年内最高水平。第三,在当前国内经济向下趋势压力陡增的关键时间,上周国务院常委会议确定财政货币政策协同,今天中共中央政治局会议要求“把好货币政策总闸门”、“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”,对于支撑经济平稳发展事关重要。预计政策新的定调将加强力度应对经济下行压力。