传媒行业:遏制天价片酬事件或催生行业理性发展

行业表现

本周传媒行业上涨2.02%,在申万28个一级子行业中排名第14,涨跌幅与相对名次均较上周有所上升。本周维持近期观点:全行业去杠杆进入深水区,由去杠杆向稳杠杆调整。传媒行业估值将继续受到压制。尽管股价的下跌会在一定程度上释放风险,但业绩增速不及预期会拖累整个行业复苏进程。行业会继续经历较长时间的估值修复,部分细分行业的龙头个股业绩增长依然可观,具备一定的投资价值。在融资成本较高的大环境下,现金流充裕的上市公司易受到市场青睐,同时尽量回避高商誉、高质押比例个股。同期沪深300指数下跌5.85%,创业板指下跌7.08%。

细分行业来看,子行业走势均出现上涨,其中营在线教育指数走势相对较强(+4.89%);文化传媒指数表现相对较弱,涨幅为0.43%。

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投资建议

尽管“遏制天价片酬”事件,在一定程度上给整个行业景气度蒙上阴影,但这些利空因素基本上已在股价下跌得到体现,且从中长期来看“限薪”使得制作发行方减少费用支出,有利于全行业理性发展。目前传媒行业细分龙头有一定的安全边际,

风险提示:商誉减值风险、股权质押平仓风险、其他政策风险。