信用债周报:信用债收益率下行

本周(7.30-8.03)一级市场发行总额1,306.65亿元,总偿还量1,042.74亿元,净融资额约263.91亿元。新债发行量环比减少,偿还量小幅减少,净融资额减少。分品种来看,本周中票发行量较上周增加,短融、企业债和公司债有不同幅度减少,从偿还规模来看,本周短融和企业债偿还量有不同幅度下降,公司债和中票偿还量下降,总的净融资额来看,短融和企业债有不同幅度减少,中票和公司债有不同幅度上升。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率有升有降。从实际发行的加权平均利率来看,本周短融、中票、企业债和公司债的发行利率均出现不同程度下降。

二级市场方面,国债收益率下降,1年期国债收益率环比下降17.78BP,10年期国债收益率3.4567%。各类信用债收益率整体下降。中票1年期AAA和AA+下降30.56BP,其余下降35.56BP,3年期AAA、AA、AA+和AA-分别下降14.62BP、20.62BP、24.62BP和23.62BP,5年期AAA下降14.46BP,其余下降11.46BP。企业债3年期分别下降14.62BP、20.62BP、24.62BP和23.62BP,5年期AAA下降14.46BP,其余下降11.46BP,7年期分别下降16.31BP、13.31BP、13.31BP和8.31BP。城投债3年期分别下降17.52BP、22.52BP、30.52BP和6.52BP,5年期分别下降20.83BP、20.83BP、35.83BP和0.83BP,7年期AA下降17.30BP,AA-上升5.70BP,其余下降14.30BP。

中短期品种1年期信用利差AAA收窄12.78BP,其余收窄17.78BP,3年期AAA、AA+、AA和AA-分别收窄5.78BP、11.78BP、15.78BP和14.78BP,5年期AAA收窄2.07BP,其余扩大0.93BP。企业债3年期分别收窄5.78B、11.78BP、15.78BP和14.78BP,5年期AAA收窄2.07BP,其余扩大0.93BP,7年期AAA收窄8.56BP,AA-收窄0.56BP,其余收窄5.56BP。城投债3年期AAA、AA+和AA分别收窄8.68BP、13.68BP和21.68BP,AA-扩大2.32BP,5年期AA收窄23.44BP,AA-扩大11.56BP,其余收窄8.44BP,7年期AA收窄9.55BP,AA-扩大13.45BP,其余收窄6.55BP。中短融品种等级利差1年期AA+不变,AA下降5BP,AA-下降5BP,3年期AA+、AA和AA-分别下降6BP、10BP和9BP,5年期均上升3BP。企业债3年期分别下降6BP、10BP和9BP,5年期均上升3BP,7年期AA-上升8BP,其余上升3BP。城投债3年期AA+下降5BP,AA下降13BP,AA-上升11BP,5年期AA+不变,AA上升15BP,AA-上升20BP,7年期AA+不变,AA下降3BP,AA-上升20BP。