新时代视野下的大宗商品周察第25期:贸易摩擦风云再起,金属价格承压走弱

国内外经济形势一周综述

7月中国经济供给需求双收缩。7月中国制造业PMI回落0.3个百分点至51.2%,回落幅度超出季节性。其中生产和新订单指数为主要拖累项,新出口订单和进口指数均处于荣枯线以下。中国7月钢铁行业PMI为54.8%,环比上升3.2个百分点。表明7月国内钢市淡季不淡,生产端保持旺盛,产成品库存继续减少。由于近期银行体系流动性总量处于较高水平,央行已连续11日暂停公开市场操作,央行上周累计净回笼2100亿元。短期利率均下行,DR001下行43.2 BP至1.8166%,DR007下行24.31 BP至2.3806%。 2018年以来,多国央行货币政策相继收紧,并逐渐回归正常化。上周美联储和日本央行按兵不动,英国央行则加息25BP。中国和主要发达国家,尤其是美国,货币政策分化,导致人民币贬值压力在相当长的一段时期内存在,但也不必过度担心。美国7月新增非农就业人数为15.7万人,前两月新增就业合计上修5.9万人,并且失业率降至3.9%,显示就业市场依然向好。上周美元指数上行0.56%收至95.22。美联储称美国经济活动以强劲的速度增长,并且美国近期经济数据表现向好,令市场对美联储年内再加息2次的预期提升,支撑美元指数走高。

商品指数涨跌互现

南华商品指数上行1.17%至1415.34。美国经济活动以强劲的速度增长,美元指数走高,令金价承压。南华贵金属指数下行0.35%至521.88。中美贸易关系再度紧张,金属价格多数下跌,南华金属指数下行0.63%至2773.78。能化类商品价格涨跌不一,但焦炭价格大幅上涨,南华能化指数上行2.70%至1386.98。农产品期货价格多数上涨,南华农产品指数上行0.26%至823.02。

黄金价格走低

SHFE黄金价格下行0.48%收于270.20元/克。美国经济活动以强劲的速度增长,劳动力市场保持继续走强、失业率维持低位,通胀温和上涨,良好的经济基本面强化美联储加息预期,对美元指数形成一定支撑,令金价承压。

金属价格多数下跌

SHFE螺纹钢价格上行1.48%收于4187元/吨。国内钢市淡季不淡,生产端保持旺盛,产成品库存继续减少,短期内钢市供需紧平衡的格局仍将持续。京津冀地区总体环保力度较去年更强,对钢价形成一定支撑。SHFE铜价格下行1.72%收于49230元/吨。中美贸易关系再度紧张,市场担忧中美贸易摩擦拖累中国需求,铜价下挫。

能源化工产品价格涨跌不一

焦炭价格大幅上涨9.32%收至2428.00元/吨。目前山西不同地区已经约有幅度为15~30%的限产,鲁中地区也将于周末限产。焦企开工率持续回落,焦炭供给减少,焦化企业及钢厂焦炭库存均回落。动力煤价格下跌2.86%收于585.00元/吨。未来几天华东华南降雨量有所增加,水力发电将增强,对火电市场冲击较大,旺季电厂日耗低于市场预期,电厂库存继续累积。

农产品价格多数上涨

DCE豆粕期货价格上周下跌0.57%,收至3163元/吨。因美国计划将2000亿美元中国进口商品拟征的关税税率由10%提升到25%,中美贸易战或将进一步升级,令美豆价格承压。但近期猪肉价格回升,国内养殖需求环比持稳预增,需求有所回升,国内豆粕库存下降。

风险提示:关注中美贸易摩擦。