三安光电:大股东完成增持彰显坚定信心

控股股东三安集团完成增持公司股份0.31亿股,约占本公司总股本的0.75%。

公司公告控股股东三安集团已完成增持计划。控股股东三安集团自2018年5月2日至2018年8月1日累计增持本公司股份0.31亿股,约占本公司总股本的0.75%,增持金额6.22亿,增持均价为20.37元/股,增持完成后三安集团直接持有公司总股本的8.61%。

此次增持计划是三安集团两年来首次增持,彰显大股东现阶段对公司发展的信心。

本次增持计划完成,充分显示了大股东对公司未来发展的坚定信心。公司2018H1产能已达350万片/月,未来将根据市场情况进一步进行扩产。根据之前计划,公司拟在泉州投资333亿建化合物半导体及高端LED应用产业群,进一步提高产能,达产后预计年销售收入可达约270亿元,是公司当前年营收超3倍,促进公司持续快速增长。

汽车及高端LED、化合物半导体多点开花,奠定公司快速成长。

公司汽车LED车灯业务发展迅速,营收呈高速增长态势,目前已进入多家知名品牌汽车厂商供应链。公司半导体业务进展顺利,布局6寸GaAs和GaN产线,已获得部分客户认证通过并开始小量产。公司深度布局化合物半导体及高端LED,奠定公司持续快速增长。

LED下游需求持续旺盛,公司龙头地位突出,给予“买入”评级。

LED灯丝灯、小间距应用、MiniLED等新需求持续拉动行业增长。而从历史上看,LED芯片降价符合摩尔定律,三安光电中长期毛利率及ROE持续稳步提升,我们继续看好公司在LED芯片领域龙头地位持续,公司目标全球市占率未来翻倍提升,化合物半导体、MicroLED等迎来新增长空间。预计公司2018~2020年净利润4187/5581/7144百万元,对应PE18/14/11X,买入“评级”。

风险提示

LED行业景气度不达预期;化合物半导体进展不达预期。