主要结论
1、目前公募信用债的收益率分布:存量1万只信用债,收益率落在3%--9%区域的占比96.2%,落在9%-10%区域的占比为1.1%,10-15%区间的为1.2%。
2、公募债券发行人收益率超过9%的共161家,有以下特征:
(1)收益率超过9%的个券中,外部评级为AAA的发行人有5家,AA+的发行人有27家 (2)9成为产业债发行人 (3)民企是高收益产业债主力军 (4)房地产、采掘、化工、有色金属和商业贸易是高收益产业债较集中的行业
3、高收益债券的形成原因:一是发行人资质偏差,2018年5月开始随着债券投资者避险情绪的走高,这些债券与高等级债券利差拉大;二是发生了负面信用事件,相关债券价格大跌。
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