7月制造业PMI数据点评:制造业需求生产两端均承压

1,制造业扩张动能继续放缓

7月官方制造业PMI51.2%,前值51.5%,较6月继续下滑。五个扩散指标中除原材料库存指数其他均回落。大型企业52.4%,回落0.5个百分点;中型企业49.9%,与上月持平;小型企业49.3%,下滑0.5个百分点。

2,外需和进口指数均在临界点以下

7月新订单指数为52.3%,回落0.9个百分点。下半年投资、消费、进出口均有一定压力,当前多项政策组合出台,主要为减小经济大幅下挫的风险,不改经济下行趋势,因此预计需求指数将保持下滑趋势。

外需:新出口订单指数49.8%,与上月持平,连续两个月在临界点以下。内需:进口指数49.6%,下降0.4个百分点,今年第二次降至临界点以下,进口指数的下滑与对未来出口的悲观预期有关,我国是加工组装大国,进口多以出口为依托,因此在出口悲观预期下,进口会率先做出反应。在手订单指数上升0.2个百分点至45.7%,采购量由52.8%下滑至51.5%。

3,需求减弱,生产下降

随着需求端的回落,生产及生产预期指数均持续下滑。7月生产指数为53%,下降0.6个百分点。生产经营活动预期指数56.6%,回落1.3个百分点。原材料库存由48.8%小幅上升至48.9%,产成品库存由46.3%上升至47.1%,下半年PPI增速将逐渐回落,库存指数将逐渐下滑。

4,PPI增速将从高点回落

7月原材料购进价格指数54.3%,大幅下降3.4个百分点,出厂价格指数由53.3%回落至50.5%,7月PPI增速将从高点开始回落。预计7月PPI同比增速将下降至4.5%左右。