食品饮料行业专题分析:食品饮料行业二季度基金持仓情况分析

食品饮料行业持仓情况:基金仓位提升,白酒超配明显,大众品存一定低配。2018年Q2食品饮料行业基金重仓持股比例为7.09%,环比Q1提升1.44pct,同比2017Q2提升了3.12pct。二季度由于贸易战等因素影响,资金抱团情绪严重等因素,地产白酒迎来一波上涨,食品饮料行业整体持仓占比提升。食品饮料行业基金配置比例自2017年Q2开始,处于超配状态,配置比例从2017Q2的3.97%提高至2018Q2的7.09%,超配比例从0.22%提高至1.77%。分板块持仓情况:行业持仓增加主要系白酒影响,大众品存一定低配。

食品饮料个股配置情况:白酒依旧受机构投资者偏爱。2018Q2食品饮料行业基金持仓占比前十大的公司分别为贵州茅台、伊利股份、五粮液、泸州老窖、洋河股份、口子窖、山西汾酒、水井坊、古井贡酒、双汇发展,其中除伊利股份、双汇发展外,其余均为白酒企业。从个股来看,持仓分化明显,贵州茅台、五粮液持仓呈现分化状态,双汇发展机构投资者持仓热情不高。增持情况来看,除白酒外次新股增持明显。

陆港通配置情况:长逻辑公司更受外资青睐截至7月31日,食品饮料行业中陆港通持股比例前十的依次为水井坊、伊利股份、安琪酵母、贵州茅台、五粮液、洋河股份、海天味业、涪陵榨菜、承德露露、双汇发展、桃李面包,其中水井坊自2017Q4开始陆港通开始有持仓,之后逐步加仓,随着实控人帝亚吉欧要约收购,陆港通持股占比跃居板块第一。

行业评级:从基本面来看,2018年,中高端白酒景气度有望延续,调味品总体趋势向好,肉制品受益猪价下行,乳制品消费回暖。从估值来看,主要龙头公司估值仍处于合理水平。结合行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。

风险提示:宏观经济持续下行;推荐公司业绩不达预期;食品安全问题。