信用债周报:净融资额回落,发行利率整体下降

本周(7.23-7.27)一级市场发行总额1693.30亿元,总偿还量1109.24亿元,净融资额约584.06亿元。新债发行量环比增加,偿还量大幅上升,净融资额小幅下降。

分品种来看,本周短融发行量较上周小幅增加,中票、企业债和公司债有不同幅度减少。从偿还规模来看,本周短融、中票和公司债偿还量较上周有不同幅度上升,企业债偿还量下降。总的净融资额来看,短融、企业债和公司债均有不同幅度减少,中票大幅上升。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比整体下降。从实际发行的加权平均利率来看,本周短融、中票和企业债的发行利率均出现不同程度上升,公司债发行利率均出现下降。

二级市场方面,1年期国债收益率环比下降14.82BP,10年期国债收益率3.5212%。各类信用债收益率整体下降。中短期票据1年期收益率AAA和AA-下降24.10BP,AA+下降26.10BP,AA下降34.10BP;3年期AAA下降11.66BP,AA+下降16.66BP,AA下降17.66BP;5年期AA-下降11.47BP,AA下降12.47BP。企业债3年期AAA下降11.76BP,AA+下降16.76BP,AA下降17.76BP;5年期AA+下降11.47,AA下降12.47BP;7年期AA-下降10.49BP。城投债3年期AAA下降13.10BP,AA+下降17.10BP,AA下降30.10BP,AA-下降15.10BP;5年期AAA和AA+均下降11.87BP,AA下降24.87BP;7年期AA下降6.51BP,AA-上升9.49BP。

信用利差整体收窄。中短期品种1年期信用利差AAA收窄9.28BP,AA+收窄11.28BP,AA收窄19.28BP,AA-收窄9.28BP,3年期AA+收窄4.95BP,AA收窄5.95BP,AA-上升5.05BP,5年期AA+收窄9.84BP,AA收窄10.84BP。企业债3年期AA收窄6.05BP,AA-扩大4.95BP,5年期AA+收窄9.84BP,AA收窄10.84BP,7年期AA-扩大6.33P。城投债3年期AA+收窄5.39BP,AA收窄18.39BP,5年期AAA和AA+较上周收窄10.24BP,AA收窄23.24BP,7年期AA收窄10.67BP,AA-扩大5.33BP。等级利差方面:中短融品种1年期AA+相较于AAA等级利差下降2BP,AA下降10BP,3年期AA+下降5BP,AA下降6BP,AA-上升5BP,5年期AA+下降4BP,AA下降5BP,AA-上升7BP。企业债3年期AA+下降5BP,AA下降6BP,AA-上升5BP,5年期AA+下降4BP,AA下降5BP,AA-上升7BP,7年期AA-上升11BP。城投债3年期AA+下降4BP,AA下降17BP,AA-下降2BP,5年期AA下降13BP,AA-上升6BP,7年期AA下降6P,AA-上升10BP。