非金属建材行业周报(18年第30周):错峰从严,淡季不淡,旺季有望超预期

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

07.23-07.27,本周沪深300指数上涨0.81%,建筑材料指数(申万)上涨6.47%,建材板块跑赢沪深300指数5.66个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:天山股份(15.97%)、瑞泰科技(15.89%)、冀东水泥(15.75%);居后3位的个股:凯伦股份(-5.89%)、永和智控(-12.79%)、*ST 百特(-22.81%)。

过去一周行业量价库情况跟踪

本周全国P.O42.5水泥平均价为426元/吨,环比下跌0.08%,同比上涨26.68%。本周全国水泥库容比为56.6%,环比上涨0.22%,同比下跌14.70%。价格下跌地区主要是安徽北部、湖北襄阳、福建三明以及广西地区,袋装水泥价格下调10-30元/吨。临近7月底,受持续高温和降雨天气影响,国内水泥市场需求表现仍然疲弱,企业发货维持在7-8成水平,因大部分地企业仍在自律限产或正常停窑检修,水泥和熟料库存保持在合理水平,价格整体趋于稳定。维持前期判断,进入8月份后,随着淡季影响因素逐渐消退,下游需求恢复,水泥价格也将会陆续提升。

本周玻璃现货价格小幅下跌。截至07月27日,玻璃期货活跃合约1809周报收于1480元/吨,环比上涨0.11%。现货平均报价为79.68元/重量箱,环比下跌0.32%,同比上涨8.26%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1633.15元/吨,环比下跌0.26%。

截至7月26日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为69.61美元/桶,环比上涨1.98%。截至7月28日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价585元/吨,较上周环比下跌0.85%。截至7月27日,全国重质纯碱市场价(中间价)1829元/吨,较上周环比下跌3.38%。截至7月25日,进口废纸到岸价(美废8#)为220美元/吨,较上周无变化。

行业要闻简述

①工信部: 加强错峰停产督查,严禁新增产能,严格产能置换;②广东未来6年将建19条高铁,总投资逾4000亿;③珠三角砂石市场无砂可卖;④京津冀三地环保部联手严惩环境污染和环境违法;⑤环境部部署2018—2019年秋冬大气污染攻坚;⑤江苏省常州市印发《2018年工业企业大气污染防治工作方案》

行业策略及投资建议

前期策略我们已强调,在现有行业运行格局之下,需求虽然持续下行,但行业环保严控,供给承压,因此最终产品价格表现出较强韧性,从而反应到企业业绩的较强韧性上。今年以来板块基本面正沿着我们前期所推演的方向运行,近日,常州市印发《2018年工业企业大气污染防治工作方案》,水泥企业自8月起有望实行大规模限产,限产力度有望达50%,我们统计常州水泥熟料产能约为2015万吨,在江苏省占比近30%,若限产强制执行,有望进一步打破华东区域水泥市场均衡,当前市场淡季不淡,且库存较低,三季度末启动的行业旺季有望超预期。此外,近期宏观政策层面“去杠杆”向“稳杠杆”转变,政策偏紧格局边际改善,部分区域重提基建投资规划,宏观悲观预期短期有望改善,板块优质企业估值有望修复,建议参与反弹,买入业绩扎实或前期超跌的优质龙头标的。持续推荐:海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、北新建材、中国巨石、东方雨虹、伟星新材