A股策略周报:动力煤价格下跌库存上涨进一步验证火电逻辑

产业链数据综述

(1)上游,动力煤价格加速下跌。上周,WTI原油价格环比上涨0.6%,动力煤价格环比下跌4.3%。上周,铜、铝、锌价格环比上涨3.5%、2.3%、1.1%,铁矿石价格环比上涨3.6%。上周,小麦价格环比上涨0.5%,玉米、稻米价格环比下跌1.0%、4.5%。

(2)中游,螺纹钢价格冲高。上周,螺纹钢价格环比上涨2.2%;水泥价格指数环比持平,玻璃价格环比下跌0.3%。上周,燃料油、PTA价格环比上涨5.1%、1.9%,天然橡胶、甲醇价格环比下跌1.5%、1.5%。上周,台湾电子行业指数环比上涨1.6%,费城半导体指数环上涨0.9%。上周,BDI指数环比下跌0.8%,BDTI指数环比上涨5.0%,CCFI指数环比下跌1.3%。

(3)下游,农产品批发价格指数上涨。上周,30城市商品房整体成交面积环比上涨8.0%,其中二线环比上涨23.4%。上周,农产品批发价格指数环比上涨0.9%,猪肉价格环比上涨1.8%,猪粮比6.72。

行业估值综述

纵向对比过去10年估值数据;农林牧渔、电子、轻工制造、建筑材料、电气设备、传媒6个行业市盈率处于相对低位,农林牧渔、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、国防军工、传媒、汽车、机械设备9个行业市净率处于相对低位。

行业配置建议

上周市场震荡调整。市场继续呈现弱市震荡格局,万得全A上涨1.22%,沪深300、中证500、创业板综指分别实现涨跌幅0.81%、1.43%、-0.63%。国务院常务会议在上周召开,定调积极财政政策,基建相关板块大幅上涨;其中钢铁、建筑、建材涨幅最大,分别为8.05%、7.40%、6.47%。医药板块在持续上涨后,恰逢长生生物疫苗事件爆发,出现大幅回调,跌幅2.93%。