钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢材价格获基本面支撑,行业去产能仍在推进。

1、钢材价格继续上扬。截至7月27日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4503元/吨、4277元/吨、4200元/吨、5237元/吨、5996元/吨、4338元/吨、4680元/吨,相比前一周分别变化1.58%、1.64%、0.05%、0.52%、0.00%、0.56%、0.36%。供需基本面持续好转推升钢材价格。

2、库存位于低位,但拐点已现。据中钢协统计,2018年6月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续大幅下降,且5个品种库存均有所下降,特别是线材、螺纹钢降幅较大。6月钢材库存总量967万吨,环比减少172万吨,下降15.1%;其中钢材市场库存总量886万吨,环比减少164万吨,下降15.6%;港口库存80万吨,环比减少8万吨,下降8.6%。但6月下旬起钢材市场逐渐进入淡季,连续降雨和将要到来的高温逐步压制下游需求,库存出现拐点。

3、钢价获供需基本面支撑。受不利气象条件影响,唐山市要求7月27日至7月31日,全市钢铁企业烧结机和竖炉全部停产,高炉开工率大幅下降,供给端收缩力度不减。此外,7月23日举行的国务院常务会议提出,积极财政政策要更加积极,主要体现在保障在建基建项目融资需求。财政政策的回暖将推动基建开工力度,钢铁下游需求仍较有韧性。我们认为行业供需格局在短期内不会发生较大变化,钢价获基本面支撑。

4、2018年钢铁去产能将持续推进。中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出,中国钢铁去产能的效果已非常明显,在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后,2018年要严禁新增产能死灰复燃,在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计,2018年在宏观政策层面将继续调控生产节奏,维持钢材供需平衡,钢材价格将在合理区间运行。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。