汽车行业:上半年车市遇冷,自主品牌高端化、电动化任重道远

投资要点

2018年上半年车市遇冷,终端零售同比下滑3.5%,SUV市场近几年来首次迎来负增长,同比下滑4.4%。乘联会在数据发布会上分析认为,汽车是比较敏感的商品,有很多不太确定的因素,综合影响着今年的汽车市场。一方面是6月恰逢端午和世界杯这样的偶然因素,造成了车市消费不旺。另一方面也跟政治经济局势有关,中美贸易战和关税下调,一定程度上造成了经济市场波动、股市大跌,消费者持币观望心态尤为明显。同时今年上半年,中西部楼市增长太强,作为汽车消费增购的主力军,中西部城市和二三线城市汽车消费的不旺,将直接影响汽车大盘的总体走势。这些偶然或必然出现的现象,对原本就进入低迷期的车市,带来了更多不确定性的因素。国内汽车消费市场整体低迷以及SUV市场开始降温也导致了自主品牌增速偏低。对于自主品牌来说,下半年的竞争将更加惨烈。首先,部分新兴造车企业将在下半年进入交车阶段,在一定程度上将瓜分传统厂商的市场份额。同时,受减税等政策影响,合资品牌也将有更多空间进行价格下探。

重点关注

逆势保持高速增长的龙头上汽集团。业绩触底反弹,今年营收和毛利水平将大幅回升的长城汽车,以及发力布局自动变市场,国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头双环传动。

风险提示:汽车行业景气度下降;新车销量不及预期;技术进步不及预期。