新三板策略报告:新三板拟推做市商评价与激励机制_股票频道

新三板拟推做市商评价与激励机制近期,做市商退出做市企业的情况有所增多,7月20日,全国股转公司在新闻发言人答问时称,将加快推进做市制度优化改革,推出做市商评价与激励机制,促进做市商功能充分发挥,扩大做市商队伍,丰富做市商类型,进一步促进做市制度健康发展。(来源:上海证券报)

点评:新三板做市商制度积弊已久,一是做市商主体多为券商,为政策套利而来;二是做市商盈利模式过于简单(以做市对企业质量的背书作用作为筹码低价拿到做市股份,择机高价卖出),并无高频交易报价动力,也没有研究能力支撑高频交易,从而无法像纳斯达克做市商通过高频交易发挥公允定价功能;三是新三板流动性匮乏,也没有充足资金支撑高频交易。我们认为改善三板做市情况,一是改革做市商盈利模式,二是新三板整体改革为做市提供流动性基础。