A股策略周报:煤价下行利好火电等下游行业

产业链数据综述

(1)上游,动力煤价格下跌已有月余。上周,WTI原油价格环比下跌2.2%,动力煤价格环比下跌2.9%。上周,铜、铝价格环比下跌1.0%、0.3%,铁矿石价格环比上涨1.7%。上周,小麦、玉米、稻米、豆粕、棉花价格环比上涨4.2%、0.8%、5.2%、1.6%、1.5%,大豆价格环比下跌1.4%。

(2)中游,发电量增速冲高回落。上周,螺纹钢价格环比上涨0.1%;水泥价格指数环比下跌0.5%,玻璃价格环比下跌0.3%。上周,LLDPE、PTA价格环比上涨1.3%、3.2%,PVC、燃料油、天然橡胶、甲醇价格环比下跌1.1%、20.5%、1.5%、1.5%。周,台湾电子行业指数环比上涨1.5%,费城半导体指数环上涨1.4%。上周,BDI指数环比上涨1.4%,BDTI指数环比下跌2.8%,CCFI指数环比上涨1.0%。上月,社会发电量、火电发电量累计增长8.3%、8.0%,前值8.5%、8.1%。上月,挖掘机销量累计同比60.0%,前值60.2%。

(3)下游,6月房地产投资增速回落。上周,30城市商品房整体成交面积环比上涨3.0%,其中一三线环比上涨35.3%、2.2%。上周,农产品批发价格指数环比上涨1.3%,猪肉价格环比上涨5.6%,猪粮比6.47。上月,房地产开发投资完成额累计增长9.7%,前值10.2%;商品房销售面积累计增长3.3%,前值2.9%。

行业估值综述

纵向对比过去10年估值数据;农林牧渔、电子、轻工制造、建筑材料、电气设备、传媒6个行业市盈率处于相对低位,农林牧渔、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、国防军工、传媒、汽车、机械设备9个行业市净率处于相对低位。

行业配置建议

上周市场震荡调整。市场继续呈现弱市震荡格局,万得全A下跌0.05%,沪深300、中证500、创业板综指分别实现涨跌幅0.01%、-0.56%、-0.86%。申万一级行业中,