汽车上游资源行业研究:关注基本金属预期修复行情

铜:价格微涨。本周SHFE铜价微涨0.49%至49060元/吨。本周一,Escondida工会拒绝必和必拓报价,可能导致8月为期两周罢工;本周二Mount Polloy公布二季度铜产量数据,由于受到罢工影响同比降31.8%。当前价格下,贸易战和去杠杆的悲观情绪有望逐渐消退,铜价重回供给因素影响,并企稳反弹。维持板块买入评级,推荐标的:紫金矿业。

镍:价格下跌。本周SHFE镍价下跌2.95%至109800元/吨。短期国内环保因素渐退,东北地区部分冶炼厂已经计划逐步复产,但是镍板的结构性短缺仍然存在,全球镍板的显性库存从28.7万吨下降到28万吨。中长期来看,依旧看好新能源汽车放量带动镍需求增长。维持板块买入评级,推荐标的:新疆新鑫矿业(3833.HK)、谢里特国际(S.TO)。 n 稀土永磁:价格小幅震荡。据亚洲金属网的报价,氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格分别上涨至32.45(-0.2)、294.5(-3)、115(0)万/吨。环保核查结束后,稀土价格趋于稳定。维持板块买入评级,推荐标的:盛和资源。

碳酸锂:价格下行。据亚洲金属网报价,本周电池级碳酸锂价格维持在11.7万元/吨;工业级碳酸锂价格维持在9.55万元/吨。近期工业级成交价有8万多/吨成交记录,逼近锂云母矿现金成本,锂云母矿减产或是供给收缩的第一步。维持板块中性评级。

钴:价格下行。本周mb低等级金属钴报价为36.3(-0.4)-38(-0.3),mb高等级金属钴报价为36.45(-0.25)-38.25(-0.25)。据上海有色网报价,本周电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别下降1.60%、2.76%、4.91%至52.4、10.6、38.5万/吨。本周市场成交清淡,需求环比略微增加的背景下,部分厂家主动调低硫酸钴价格,增加出货量。维持板块中性评级。

风险提示

补贴退坡力度超预期,导致钴锂在新能源汽车领域的需求量下行。宏观经济增长乏力导致需求下滑,导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。