有色金属行业周报:铜矿供应再起波澜,电改或推动铝业成本趋同

本周核心观点上周美元指数94.47(-0.24%),基本金属价格分化,上期所价格表现强于LME,其中上期所锌价上涨3.13%领涨,LME镍价下跌3.2g%领跌。

两市铝价受氧化铝成本支撑微涨。小金属方面,镁价继续上涨2.37%至1.73万元/吨,累计上涨13.82%。钴价下跌2.33%至54.5万元/吨。贵金属方面,COMEX金价下跌1.55%至1222.5美元/盎司。

消息面上,智利Escondida铜矿工会正式拒绝必和必拓此前拟议的新劳资合同,随着原劳工合同到期临近,该矿因劳资谈判导致的罢工可能性逐渐提升,铜价或有望得到支撑。7月18日发改委、能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易,进一步完善交易机制的通知》以及《全面放开部分重点行业电力用户发用电计划实施方案》,选择有色等4个行业全面放开发用电计划,推进电力市场化交易,鼓励发、用电双方协商确定交易基准电价等。我们认为随着新一轮电改实施,有望打破电解铝企业用电成本刚性,行业用电成本有望逐步趋同,有利于自备电比例较低的企业提升竞争优势。

行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2,看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合核心组合:江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材

上周行情回顾上周沪深300指数收报3492.89,周涨幅0.01%。有色金属指数收报3137.3,周涨幅一1.40%。

上周有色金属各子版块,涨幅前三名:铜(2.11%)、磁性材料(0.13%)、非金属新材料(-0.48%),涨幅后三名:黄金(-2.45%)、锂(-2.53%)、其他稀有小金属(-2.61%)。

风险提示:金属价格波动,供给侧改革不及预期。