这一举措意图引导资金流入实体经济,缓解实体企业融资难、融资贵难题。央行进行窗口指导给出MLF较为具体的投放渠道,加强了对于货币资金的引导作用,激励商业银行增加对实体企业投放贷款,以及买入较低等级信用债。
央行进行窗口指导仍是政策微调行为,短期可能买出信用债的一个拐点,但后续仍要观察市场反应。
目前信用债风险的核心问题在于估值定价的紊乱和机构投资者市场风险偏好的降低,窗口指导能暂时增强市场信心,但作用或较有限。
结合央行与财政部近期在舆论上的争论,央行这一行为背后的意图或是释放一种姿态,可能会促进上层政策的变化。我们认为,如果上层政策有实质性转变,最早的观察时点可能是在月底的中央政治局会议。
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