食品饮料行业6月社消数据点评:增速回暖打消疑虑,消费环境趋势向好

5月社消总额回落,引发市场担忧。18年5月社消总额增速回落至8.5%(4月9.4%),叠加国内外经济形势紧张,市场对于消费环境产生担忧。5月单月数据波动原因:一是端午节日时间错配,二是受到7月1日进口汽车关税下调影响,居民推迟汽车购买导致权重较高(占比约28%)的汽车消费下滑(5月4.8%、4月6.4%),拖累整体消费数据。 6月数据出炉,消费回暖趋势明显。18年6月社消总额增速升至9.0%,回暖趋势明显。受到汽车消费持续低迷影响(6月2.7%),6月整体消费增速仍偏低,但从细分行业来看:6月粮油、食品增13.0%、烟酒类增11.4%,均为18年高点;餐饮与限额以上餐饮增速也有大幅回升。6月增速回暖打消市场疑虑,同时我们观察5月消费者三大指数(信心、满意、预期)均处于18年较高位置,侧面反映出消费环境仍然向好。

剔除端午节日因素,消费数据基本稳定。5-6月数据合并来看可剔除端午节日影响。粮油食品5-6月增速(10.1%)较1-4月(9.7%)上行,反映出大众品消费依然稳定;烟酒类5-6月增速(8.1%)较1-4月(9.3%)下行,也与白酒淡季情况相符。总体来看食品饮料消费数据基本稳定,受经济影响的波动性相对较小。往后看白酒即将进入中秋国庆备货阶段,淡季多家公司控量挺价,近期高端白酒批价稳中略升,茅台批价进入1700元区间,五粮液个别区域也报出820元以上价格,旺季似乎可以乐观展望。

投资建议:业绩为王,把握中报行情。近期披露多家公司中报业绩预告,顺鑫、古井、茅台业绩延续高增长;五粮液集团数据推算上市公司2Q18业绩提速;中炬高新中报预增,地产业绩超预期,调味品主业趋势向上。预计食品饮料整体中报业绩向好,在市场环境不确定的背景下,有业绩支持的板块依然获得市场青睐,且经过回调食品饮料估值已低,建议积极拥抱中报行情,重点布局如茅台、汾酒、中炬高新、伊利等龙头公司。

风险提示:原材料价格波动,食品安全问题。