非金属建材行业周报(18年第28周):坚定信仰,价值投资

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股07.09-07.13,本周沪深300指数上涨3.79%,建筑材料指数(申万)上涨6.86%,建材板块跑赢沪深300指数3.06个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:凯伦股份(21.1%)、中国巨石(17.3%)、华新水泥(16.9%);居后3位的个股:友邦吊顶(-4.1%)、恒通科技(-7.1%)、*ST 百特(-22.5%)。

过去一周行业量价库情况跟踪本周全国P.O42.5水泥平均价为426元/吨,环比下跌0.20%,同比上涨25.45%本周全国水泥库容比为57.8%,环比下跌0.96%,同比下跌11.40%。价格下跌地区主要是辽宁、吉林和浙江沿海,幅度10-30元/吨。7月中上旬,受降雨、台风和高温天气影响,国内水泥市场需求出现阶段性明显减弱,企业发货量普遍在6-8成水平,由于大部分地区企业因环保或自律限产,供给控制较好,所以市场并未出现明显供需失衡,水泥价格也因此继续在高位保持稳定。考虑到南方地区梅雨、台风等恶劣即将结束,接下来的高温对需求影响并不十分显著,7月下旬水泥价格或将开始趋于稳定。

本周玻璃现货价格持续小幅下跌。截至07月14日,玻璃期货活跃合约1809周报收于1474元/吨,环比上涨1.04%。现货平均报价为79.85元/重量箱,环比上涨0.14%,同比上涨8.16%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1632.88元/吨环比上涨0.33%。

截至7月12日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为70.33美元/桶环比下跌4.7%。截至7月14日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价590元/吨,较上周无变化。截至7月13日,全国重质纯碱市场价(中间价)2000元/吨,较上周下跌2.1%。截至7月11日,进口废纸到岸价(美废8#)为220美元/吨,较上周无变化。

行业要闻简述①唐山减排攻坚:首次在非采暖季对钢铁水泥等限产;②沙河:2020年底前沙河玻璃产业将去产能4230万重箱;③砂石行业大整顿,多省无砂可卖;④中央环保督察“回头看”进驻工作结束;⑤江苏联合水泥生产线从江苏异地置换到云南行业策略及投资建议近期,我们发布了中期策略《耐寒唯有东篱菊,金粟初开晓更清》,我们强调,在我们前期提出的新均衡框架之下,现阶段虽然需求端呈现缓慢下行的走势,但是因供给承压、环保严控等供给收缩政策的影响之下,行业的价格走势呈现出较强的韧性,从而使得优质企业业绩呈现出较强韧性。而市场对宏观的悲观预期最终反映在较低的PE 估值水平之上。但经济的韧性最终反映到企业的较好的ROE水平,较好的现金流回笼,较低的杠杆水平,以及行业内较强的结构化运行,优质企业有望强者恒强。因此我们建议关注企业发展中枢,关注企业核心竞争力,逢调整逐步买入各子行业稳健的优质企业,伴随企业长期成长,要知松高洁,待到雪化时。推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、信义玻璃、中国巨石、北新建材、伟星新材、东方雨虹。关注中国联塑、三棵树、帝欧家居、中材科技、再升科技、长海股份。