6月外汇储备数据点评:外储终结二连跌,外储稳将助力汇率稳

事件:中国6月外汇储备规模为31121.29亿美元,预期31028,前值为31106.23,环比上升15.06亿美元。6月外汇储备22125.62亿SDR,前值21957.58亿SDR,环比上升0.77%。黄金储备保持在5924万盎司不变。

点评:6月外储受美元升值和英镑日元贬值带来的估值效应影响负面,但负面影响幅度较上月减小。6月美元指数继续保持小幅上涨,由93.99涨至94.52,涨幅0.56%,期间曾突破95关口。6月底相比较5月底,欧元兑美元升值0.06%。英镑和日元兑美元分别贬值0.69%和1.79%,经测算由于汇率变动产生的估值效应令外储资产减少约60.06亿美元,影响为负面。

6月外汇储备投资资产美欧日英国债收益率变化程度较上月均有所缓和。6月,全球债市经历收益率小幅回暖。美国5年期国债上升至2.73%,10年期国债收益率升至2.85%,分别上升5BP、2BP;英国国债收益率和日本国债收益率分别上升3.8BP、0.1BP,欧元区公债收益率下降2.34BP。资产价格整体出现不同程度的变化,占外汇储备比例较大的美债短端和长端价格均有所下降,英国国债价格上升幅度和欧债价格下降幅度较上月均有所减少。美财政部最新TIC报告显示我国持有美债11819亿美元(2018年4月),较2018年3月减持58亿美元,债券价格下降预计对整体外储影响约26.59亿美元上下。

6月份人民币兑美元汇率大幅下降。6月以来,人民币大幅下跌,创20年来最大单月跌幅,美元兑人民币单月涨幅达3.15%。截至6月29日,美元人民币中间报价6.6166,此轮骤跌主要是受中美贸易摩擦和美元走强的影响。6月中旬美联储加息,推动了美元的加速走强。市场对贸易冲突给人民币造成的打击的担忧,加速了人民币的贬值。长期来看,贸易战给市场带来极大的不确定性,且预期年内美联储还会有两次加息,预计美元指数将保持强势。7月初即将落实的降准对人民币的推动作用仍有待观望。考虑到市场情绪在6月得到一定的消化,人民币后期持续高速贬值可能性不大,后期人民币汇率水平预期稳定。

外汇占款方面,预计6月份外汇占款项目维持稳定。5月份,人民币兑美元汇率小幅下降,但汇率总体保持稳定。短期内美元指数预计继续上行,但货币政策支撑下,人民币兑美元汇率预期不会继续大幅下跌,因此资金总体流动趋于平衡,不会出现资金的大幅流进或流出。从外汇供求看,非储备性质的金融账户呈现顺差,跨境资本延续净流入趋势。截至6月末非储备性质的金融账户顺差989亿美元。最新数据截止5月份,银行结汇同比增长22.13%,银行售汇同比增长7.71%,累计结售汇顺差117亿美元,2018年来首次由逆差转为顺差,外汇供求总体平衡。汇率波动并未对结售汇市场产生冲击和形成方向性预期,故预计对外汇占款也不会有重大影响。