非银金融行业周报:A股交易进一步对外开放,寿险保费收入边际改善

证券业本周板块下跌3.06%,跑赢大盘1.09个百分点。本周市场情绪有所恢复,成交额止跌反弹,海外资金重新回流,陆港通北向资金连续两周净流出后本周重新回流A股,周末证监会透露将继续放开外国投资者参与A股交易范围,包括在境内工作的外国人和A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工这两类人员可在境内开立A股证券账户。当前券商整体PB在1.2左右,在基本面边际改善的情形下存在低估概率较大,下半年在海外增量资金进场、试点创新企业加快上市、场外业务松绑等利好催化下,券商业绩有望迎来复苏,估值大概率回到合理区间,适时把握反弹机会。个股方面建议关注受益市场集中度提升的头部券商中信证券、华泰证券。

保险业本周板块下跌2.36%,跑赢大盘1.79个百分点,周中银保监会公布了前五月保费收入数据,前五月原保费收入累计同比下跌5.86%,跌幅进一步收窄,主要为寿险业务逐渐回暖,前五月寿险累计原保费收入增速较受开门红影响显著的1季度收窄3.87百分点。近期保险股跌幅较大原因除受整体市场行情影响外,主要受国债收益率年初以来持续下跌影响资产端收益预期。保险行业回归保障、扩大开放为主基调,保障型产品比例逐步提高、递延型养老保险产品加速落地持续贡献利润,外资进入国内保险行业有助于带来成熟市场先进运营理念、产品设计和风控体系,提升保险行业整体专业能力和服务水平。个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。