信用债周报:高等级收益率下行

本周(6.25-6.29)一级市场发行总额881.90亿元,总偿还量853.95亿元,净融资额约26.95亿元。新债发行量环比增加,偿还量小幅下降,净融资额小幅上升。

分品种来看,本周短融、企业债和公司债发行量较上周有不同幅度增加,中票发行量有所减少,从偿还规模来看,本周短融和中票偿还量较上周有不同幅度下降,企业债和公司债偿还量有不同幅度上升,总的净融资额来看,短融、中票和企业债有不同幅度增加,公司债大幅下降。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比有升有降。

从实际发行的加权平均利率来看,本周短融和中票的发行利率均出现不同程度下降,企业债和公司债发行利率出现上升。

二级市场方面,国债收益率整体下降,1年期国债收益率环比下降11.85BP,10年期国债收益率3.4756%。

中短期票据1年期收益率AAA较上周下降12.05BP,AA+下降10.05,3年期收益率AAA下降12.45BP,AA+下降10.45BP,5年期收益率AAA和AA+下降11.52BP。企业债3年期收益率AAA和AA+较上周下降12.45BP,5年期收益率AAA和AA+下降11.52BP,7年期收益率AAA和AA+下降6.24BP。城投债3年期收益率AAA和AA+下降5.79BP,AA-上升7.21BP,AA-上升10.21BP,5年期收益率AAA和AA+较上周均下降9.96BP,7年期收益率AAA较上周下降4.24BP,AA+下降3.24BP,AA上升9.76BP,AA-上升11.76BP。

中短期品种1年期信用利差AA和AA-扩大10.80BP,3年期AAA收窄5.25BP,其余各等级均扩大5.75BP,5年期AAA和AA+收缩5.10BP,其余各等级扩大3.90BP。企业债3年期AAA和AA+收窄5.25BP,其余各等级均扩大5.75BP,5年期AAA和AA+收窄5.10BP,7年期AA和AA-扩大11.25BP。城投债3年期AA扩大14.41BP,AA-扩大17.41P,5年期AA扩大8.46BP,AA-扩大10.46BP,7年期AAA较上周扩大4.25BP,AA+扩大5.25,AA扩大18.25BP,AA-扩大20.25BP。

中短融品种1年期AA+相较于AAA等级利差上升2BP,AA和AA-上升11BP,3年期AA+上升2BP,其余各等级上升11BP,5年期AA和AA-上升9BP。企业债3年期AA和AA-上升11BP,5年期和7年期AA和AA-上升9BP。城投债3年期AA上升13BP,AA-上升16BP,5年期AA上升12BP,AA-上升14BP,7年期AA上升14BP,AA-上升16BP。